——昨天市场出现了震荡横盘蓄势的格局，从技术形态来看，属于强势的洗盘，连5日均线都没有触碰到。

——但今日的观盘给我的感觉是，市场在3000点一线会出现比较长的震荡，主要原因有2点：一 今日早盘券商强势拉升，但市场并没有跟随，指数反而出现了下跌，表明主力并没有准备好强攻3048点；二 下周将迎来圣诞节，这就意味着持续26日大幅流入的北上资金将会停止流入，市场在失血过程中还会持续上攻吗？

——我的观点是下周有两种走势：1 内资趁外资停止的契机下快速推升指数，进行逼空导致外资踏空；2 本轮上涨基本消耗了这波上涨的逻辑：一外围扰动因素的落地；二 中央政治局会议对明年发展的定调，有正向利好；三 CPI属于结构性通胀，年底央行投放冻肉进入市场，叠加各地政府报告，各地存栏母猪明显回升。由此来看，明年通胀必将回落；四 外资的持续流入，不仅仅是资金的流入，更重要的是对市场人气激发起到了至关重要的影响。随着圣诞的来临，这些预期在本轮反弹过程中基本被消化掉，目前没有新的催化动力，叠加元旦的临近，指数有望在此处强势横盘震荡。

——我个人倾向于第二中走势，指数不排除跌破3000点，如果下周一市场一旦跌破5日均线则必将回踩10日均线，或者再次对下降通道线的回踩确认。元旦后指数再拾升势，突破3048点像年内新高挺进。

投资逻辑：柔性显示屏上游投资机会

——昨天说了OLED的投资机会，今日重点梳理一下OLED企业的风险以及上游材料的投资机会。

OLED短板

一 OLED面板制造工艺分为三个阶段：背板段、前板段及模组段。

背板段涉及材料主要有：玻璃基板、光刻胶、掩膜版等。

前段板工艺主要涉及材料有：精细金属掩模板、有机发光材料、封装材料等。

模组段工艺主要将封装完的面板切割成适合下游应用的尺寸，在进行面板测试、偏光贴附、IC绑定、TP、玻璃盖板贴附及最终的模组测试。

二 OLED制造流程中使用的关键材料主要包括玻璃基板、光刻胶、光掩模板、偏光片、柔性PI薄膜、有机发光材料、精细掩模板、薄膜材料等。上述材料行业大多为技术密集、资金密集型、目前供应被外国企业垄断，以美、日、韩为主。

——随着国内OLED产能逐步释放，面板厂商可能面临成本的压力及上游材料“卡脖子”的风险。主要体现在以下几方面：

1 市场竞争逐渐激烈，处于领先地位的国外面板企业通过降价等措施迫使国内面板压低 面板价格，导致盈利下降从而增加成本。

2上有关键材料及设备企业产能有限，在优先供应三星/LG等企业后，存在供不应求的风险。

3国外面板厂商凭借资金的垄断优势与上游材料达成协议，对国内面板企业进行阻击。这点从日,韩爆发日本限制对韩国限制出口光刻胶/高纯度氟化氢/氟聚酰亚胺3种材料严重影响了韩国的企业正常生产。

政策推动OLED材料国产化

——2012年国家推出《十二五国家战略性新兴产业发展规划》明确支撑“加快推进OLED等新一代显示技术研发和产业化。此后6年间，伊西力安相关出台，鼓励支持OLED材料及工艺等方面的创新发展。

投资策略

——收益于OLED下游巨大的市场空间和较快的增速，伴随国家政策大力支持，国内OLED进入高速发展阶段，同时，国内面板关键材料供应的风险较高将倒逼上游材料供应链国产化势在必行。

1玻璃基板/光刻胶，光掩模板、偏光片等属于LCD、OLED共同使用材料为主。

2PI薄膜在显示领域主要用于OLED折叠手机场景。

3有机发光材料、精细金属掩膜版、薄膜封装材料等。其中发光材料用有73亿元的市场规模，毛利率高达60-80%并且发光材料很大程度决定OLED面板的性能，是关键核心材料。

——综合来看，OLED发光材料供应链的国产化更具发展前景和投资价值，同时关注：PI膜、精细金属掩膜版、光掩模板、光刻胶等。

（来源：鹰眼壹号的财富号 2019-12-20 11:36） [点击查看原文]