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一年前的A股是满市场哀嚎，一片绝望的日子。之前九个月Wind全A这个代表全市场股票平均情况的指数暴跌35%，在2018年10月19日，当天Wind全A更是创下了本轮熊市的最低点（至少现在看是这样子的）。

2018年10月16日，我在且慢上建立了一个“2018行业指数抄底”的组合，主要的依据是当时的全市场估值已经低的令人发指。组合品种构成如下：

成立一年来，组合表现如下：

在统计业绩的时候，区分了两个时间段，成立日到2019年4月8日，之后到再到现在。选择4月8日的界限，是因为Wind全A在4月8日盘中创出了反弹新高，随后不久就开始新一轮的大跌。

仔细看这个表，能够发现：

一、仓位再平衡非常重要

这个组合内各品种仓位会进行再平衡，要么3个月定期，要么发生了品种涨幅差距太大的情况，比如3月7日的仓位重新平衡：

这种内部平衡，其实是不择时地“卖高买低”，把前期涨的好的卖出去，买入涨的少的。需要注意的是这种方式调仓周期一定不能太频繁，太频繁并不会起到平衡作用，频繁的话也就忽视了趋势的力量。

依靠再平衡，整个组合收益率为27.02%，如果不平衡的话则是24.3%，有3个点的超额收益。

二、好品种 and 差品种

组合内各个品种都是从2015年牛市顶部下来跌幅大的品种，面对反弹和随后的下跌表现也都不相同。

整体表现最好的是医疗，前半段涨的排倒数第二只有25%，但第二段竟然涨了15%，是唯一一个不惧调整顽强上涨的品种，不得不说很强悍，建议大家看到这里去行情软件里翻翻它的K线图。这也看出控制回撤多么的重要！

证券公司在前半段大反弹中强势领跑，三个多月竟然涨了70%！相比其他品种远远领先，比市场上其他绝大多数品种遥遥领先。可以预见的是，在全面牛市来临的时候，它一样会独领风骚一段时间。

给整个组合拖后腿的是基建工程，市场暴力上涨的阶段，它甚至微跌，市场回调的时候它跌的更多。这简直是无语了。证券公司的好可以预测，因为每轮牛市都会焕发光彩；但这个指数的差预期不了，只能依赖从周期角度的宏观分析了。

组合之外是其实还有个令人惋惜的品种，电子信息类的基金，这类是典型的高成长行业，容易被赋予高估值优势，在牛市里往往涨的特别凶。没有选进来，是因为组合规则限制的原因。

这个组合整体而言，因为选的建立时间点非常好，所以取得收益还算不错，可以预见的是，这个组合到牛市顶部的时候收益肯定非常好，拭目以待吧，当然以待的还有牛市前的煎熬。

本周A股市场普遍下跌，wind全A跌1.36%，对比来看，上证50表现更好，中证500表现最差。从趋势上看，A股市场已经没有表现好的宽基指数了，预示着短期市场的不容乐观。

说明：1、本周涨跌幅、超越20日均线幅度和超越周线BBI幅度三列红色数字表示领涨指数；2、橙黄底色用4周、8周、12周和16周均线用于衡量是否多头排列，每一行橙黄底色越多表示多头排列越整齐。3、MACD连续三周增加会标橙黄底色，连续三周减小会绿色底色，红色加粗字体表示值大于0。

本周行业方面，医药医疗、银行领涨，而军工、有色、证券跌的最多。从趋势上看，医疗表现最好，前面也特别提过了，其次是银行和地产。

说明：行业覆盖了牛市必备的13太保，收盘点位相对20日均线衡量的是行业趋势强度，前4名用红色标出；其余可参考宽基指数趋势观察说明。

20180601 全市场开始进入贪婪区域，PB=2.42；

20180818 全市场PB首次跌破2，进入黄金坑。

20181011 全市场暴跌，PB首次跌破1.9和1.8，20181109一个月后涨回1.8，20181117一个月涨回1.9 。20181124第二次跌破1.9，20181221跌回1.8以下，后涨回，20190202再次跌破1.8，20190216涨回1.8 ；

20181016 全市场PB首次跌破1.7，仅停留4天就涨回。

20190225首次涨回2，爬出黄金坑历时半年时间（6个月零两周）

20190407全市场PB回到2.4 ，脱离贪婪阶段在即，贪婪阶段持续大约10个月。

。。。。。。。

2012年熊市最低1.9（已跌破），2008年最低1.6。

------调整期统计--------------

20190525 全市场PB从贪婪点（20190407,2.4）回落到2.01

20190606全市场估值跌破2，到了1.95，仅一天就回到2

20190802全市场估值PB跌破2，到了1.96

20190809全市场估值PB跌破1.9，到了1.87，至8月31日共出现4天低于1.9

20190906全市场估值PB涨回2；

20190926 全市场估值PB为1.94，重回2以下；

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历史上的市场底都是尖底，停留不会太久。

全市场估值从上周的1.98跌到1.94，仍然还在黄金坑儿里晃悠。在这个位置上已经上上下下多次了，都不用多说。

3.1 财曦组合

财曦组合最新净值为0.9033，相比上周净值0.9156， 本周收益为-1.3%。财曦组合（这是一个于2017年9月建立的子女教育基金账户，围观实盘了解详细，也可看这篇文章：财曦实盘：以爱之名，静待花开），调仓周期为1个月，10月10日买入了第26期。

3.2 神奇五指山

这是我在且慢上建立的一个实盘指数组合（并非主仓思路，无择时），根据我自己定义的一个平均神奇度指标选择指数，本周收益-0.38%，组合每年5月、11月初调仓。

最新持仓根据4月底各公司最新季报计算各指数神奇度。持仓品种为招商中证白酒指数分级、华宝中证医疗、建信央视50、招商上证消费80ETF连接A、交银深证300价值ETF链接。

3.2 十三太保行业轮动

这是一个特别适用于牛市的策略，策略详情见十三太保轮动：未来牛市里的利器！本周收益-1.14%。

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（来源：阿甘数量化的财富号 2019-10-20 18:37） [点击查看原文]