又在高铁上给你们写夜报了。本来想佛系一天的，结果刚才收到了推送的信息，下周一降准，总共释放资金9000亿。

这就相当于市场上多了9000亿现金，不管最后落到谁手里，最后肯定要去买东西。要么是去购买企业的产品和服务，利好上市公司的业绩改善；要么是进入到各类资本市场进行投资，会抬高各类资产的估值。

除了股市以外，大部分人关心的一个问题大概是这9000亿会有多少进入到楼市，会不会让房价报复性反弹？

先给个结论：总的来说，影响不大。

目前上面的各项政策指向性都是比较明显的，这次释放出来的9000亿资金，基本上是指向了政府专项债。

先解释一下什么叫做政府专项债。这里面有两个定语，第一个是政府，说明是（地方）政府发行的；第二个是专项，说明是用于特定项目的，比方说修个桥、铺条路、搞个生态治理之类。

我国各级政府的财政现状就是中央有钱、省里还可以的，地方上比较穷。大部分地方政府的财政收入不多，非常依赖卖地收入。现在说了“房住不炒”，卖地收入肯定锐减，但开支不可能一下子减下来，这样就形成了财政缺口。

地方专项债就是为了给地方政府填补卖地收入缺口设置的。意思就是你少卖点地、价格卖低一点，缺口部分允许你通过资本市场来筹集。专项债基本可以视为一种永续债，就是以政府信用为担保，通过不断借新还旧，基本上只需每年还利息、不用还本金的一种债务。

地方专项债的利率非常低，基本不会超过4%。打个比方就是你去借了100万，每年保证还3万多利息就可以，本金不用还。地方政府的财政收入虽然不见得马上能还得起本金，但还利息是毫无问题的。

比较一下，企业发永续债，利率一般都是6-8%，地方政府只要不到4%。这当然是建立在我国各级政府几乎都拥有大量的土地、矿藏、国企、房产的前提下——世界上不可能有中国政府还不起的债。

前几天的新闻你们肯定还记得，上面要求各地加紧发行和使用专项债，还可以提前使用明年的份额。那么到今年年底为止，各地政府加起来一共要发行和使用多少专项债呢？

答案就是一万亿。

发行专项债10000亿，降准9000亿。两个数字一比较就知道，这次降准就是冲着专项债去的，其目标大致是：

让各地政府手里多10000亿现金，但其他实体（主要是各类金融机构和企业）手里的钱大致不变，不要影响到他们的生存和发展。

专项债的原则是专款专用，最后肯定是用于地方政府的各类产品和服务采购，不会进入到房地产。所以这次新释放的9000亿资金，最终会给到企业手里，其中很大一部分又以薪酬等形式给到个人手中。

当然，企业和个人有了钱，肯定也会有一部分流入房地产市场。但这只是间接的冲击，不会有直接的影响。脑补一下，可能会对股市影响还更大一点。

而YY房价一触即发的，基本上可以洗洗睡了。

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（来源：刘备教授的财富号 2019-09-06 18:57） [点击查看原文]