2019年上半年中报季

引 言

2019年是正荣地产“新三年战略”的首年，销售规模和营业收入均实现稳步增长。正荣地产坚持区域深耕，重点二线城市，并且加大了西部和环渤海地区的投资占比。财务方面，正荣地产货币资金更为充裕，短期无偿债风险，净负债率大幅降低101个百分点至70.8%。

一、销售稳中求进，长三角地区贡献过半

2019年是正荣地产“新三年战略”的首年，集团在2018年实现千亿销售规模的良好发展基础上，稳中求进，2019年销售规模持续增长。2019年上半年，正荣地产实现销售金额586亿元，同比增长0.8%，销售面积380.8万平方米，同比增长12.5%。上半年正荣地产平均销售价格为15392元/平方米，较2018年上半年的15625元/平方米增加7.7% ，主要是集团进一步将业务拓展至房地产现行市场价格相对较高的长三角及环渤海所致。

从销售区域上来看，正荣地产坚持区域深耕，2019年上半年长三角地区销售金额为326.5亿元，占比55.7%，较2018年同期增加10.5个百分点，环渤海地产销售金额为63.7亿元，占比10.9%，较2018年同期增加了4.1个百分点；而海峡西岸的销售贡献度有所下降，上半年海峡西岸销售金额为86.9亿元，占比17.9%，较2018年同期减少了24.2个百分点。

二、聚焦二线城市，土地储备充足

在土地投资方面，正荣地产坚持区域深耕，聚焦二线城市，为未来业绩持续增长打下坚实基础。2019年上半年，正荣地产新增土地22幅，新增土地建筑面积为290万平方米，地价总额181.69亿元，新增土地平均成本为6311元/平方米。截止2019年6月30日，正荣地产在全国29个城市拥有总土地储备面积2634万平方米，较2018年同期增加33.5%，71%的土地储备位于一二线城市，充足的土地储备为集团发展形成有力支撑。

 从新增土地储备的城市能级分别来看，正荣地产聚焦于二线城市的投资，新增土地储备中位于二线城市的面积占比达91%，较2018年同期增加了12.8个百分点。

从新增土地储备的区域分布来看，长三角地区仍是正荣地产投资的重点区域，但由于加大了其他区域的投资力度，该区域的投资占比有一定程度下降，长三角地区新增土地储备面积为79.2万平方米，占比27.5%，较2018年同期减少了20.6个百分点。正荣地产加大了对西部及环渤海区域的投资力度，西部地区新增土地储备面积占比21.8%，较2018年同期增加了15.8个百分点；环渤海区域新增土地面积占比15%，较2018年同期增加了5.3个百分点。

三、营业收入稳步增长， 三费费用率保持稳定

2019年上半年，正荣地产实现营业收入136.48亿元，同比增加10.8%，其中物业销售营业收入较2108年同期增加10.7%至135.34亿元，物业租赁营业收入较2018年同期增加19.4%至0.56亿元，商业物业管理营业收入较2018年同期增加2.9%至0.41亿元。

2019年上半年，正荣地产实现毛利润27.74亿元，同比增加2.2%，毛利润率为20.3%，较2018年同期减少1.7个百分点，主要由于已交付物业的平均毛利润率下降所致；实现净利润11.79亿元，同比增加23.2%，净利润率为8.64%，较2018年同期增加了0.9个百分点。

从成本管控来看，正荣地产三费费用率保持稳定。整体上看，2019年上半年，正荣地产三费费用率为25.19%，较2018年同期略降低0.06个百分点，其中销售费用率和财务费用率分别为2.6%和18.75%，分别较2018年同期增加0.01个百分点和0.27个百分点，管理费用率为3.84%，较2018年同期降低0.31个百分点。

四

资金充裕，财务杠杆可控

财务方面，2019年上半年，正荣地产货币资金大幅改善，截止2019年6月30日，正荣地产持有货币资金301.4亿元，较2018年同期增加44.6%。充裕的货币资金使正荣地产净负债率改善明显，净负债率为70.8%，较2018年上半年的172%大幅减少101个百分点。

充裕的货币资金使正荣地产的现金短债比也有所改善，现金短债比由2018年上半年的0.79倍上升至1.21倍，货币资金足以覆盖短期负债，短期不存在偿债风险。

（来源：亿翰智库的财富号 2019-08-27 18:03） [点击查看原文]