至今已近一季度，双方你来我往反反复复。结局如何我等百姓不得而知，但相对以往，今天的大A已经显得有骨气的多了。毕竟狼来了喊多了，股民也都有抗性了。

【大A的普涨牛市可能越来越难了】

A股的很多投资者喜欢走极端，要么极端的看空后市，要么极端的看多后市。

这个位置，有人认为大盘会继续调整到2400，也有人认为会独立走出一波牛市。

今天收盘之后，我想了一个问题：大A未来几年走出普涨牛市的概率有多大？注意，我说的是普涨牛市，意思是所有公司，不管大公司小公司、好公司坏公司、茅台还是乐视，全部都出现一波大幅上涨。

A股到现在近30年的时间里虽然整体上向上的，但全面的普涨牛市只出现过两次，即2007年上证6124点和2015年上证5178点。

按照理论来说，两次普涨牛市中间相隔8年，中间经济发展加上货币贬值，后者的高点不应该比前者低。

后面如果有全面上涨的机会，是不是也难以超过前期高点了？

我认为是这样的，按目前的指数编制指数超过6124的难度很大，换而言之，这种全面普涨的牛市可能越来越难了。

原因：

1、目前的市场是全流通市场，市场估值溢价极大，大多数公司的盈利水平都不足以支持公司市值。

举个例子，有的公司净利润增速只有10%，PE却被炒到了30倍。也就是说这家公司如果股价不变，需要未来三年都保持10%的利润增速才能把估值溢价覆盖。万一这期间公司股价继续上涨，不说股民跑不跑了，大股东都控制不住先跑路了。

如果未来出现全面普涨，今年上半年密集的大股东减持还会重演，大批上市公司万亿级别减持，还怎么涨？

2、A股开放是大趋势，外资影响力在不断加大。越是这样越不可能出现大的泡沫给人做空机会。未来的机会将趋向局部化，主题投资机会较多。例如最近华为带动的消费电子类个股的趋势性机会。

当然，我的意思绝不是说A股就不能赚钱了，也不代表“指数”就不会创新高了，只不过未来的玩法可能会发生变化。

我们经常会拿美股的10年牛市来对比大A指数的数十年如一日，实际上，这么对比是不科学的。

美股不会像A股一样把所有股票都编制到指数当中，拿道琼斯指数来说，只是把大概30只股票走势编制成了指数。美股大把的僵尸股、仙股，真统计到一起恐怕也跟大A股不分上下了。

试想一下，如果我们按照美股的思路重新编制指数，把我们的贵州茅台、恒顺醋业、格力电器、中国平安...等编制成一个指数，那恐怕万点也不是梦了。

【操作计划】

相对外围，今天的大A算小了。

昨晚美股三大指数最低跌幅是2.3%，今天恒生指数跌幅3%，韩国的创业板跌幅超4%。

一来，大陆的经济目前仍然是全球最为稳定的经济增长体，二来A股很多优质公司的估值真的不高。

大盘可能会有下探，但我认为没有大跌空间，仓位6成以上我觉得都是安全的。

这段时间忙于私事，我的仓位一直没动保持8成。

金证中报公布，净利润增长44%，全年扭亏是一定的，但略低于我的预期。预计后半年科创板系统等会增加利润点，仍然持股等待。

仁和、安洁明天晚上应该会发中报了，我觉得应该都不会太差。具体等中报公布再说。

今天大概就说这么多，祝大家明天大赚~

每晚实盘复盘，有兴趣关注一起交流

（来源：散人章某的财富号 2019-08-26 22:18） [点击查看原文]