市场严重缩量，科创板开板在即，资金面还是有隐忧的，昨天的阴线导致资金开始谨慎,参与的热情锐减。今天是下跌中继的几率极高，所以不要急着进场。抱团最紧的是白酒三个龙头茅台、五粮液、泸州老窖，三只股都有走弱的迹象，所以短线的买点其实是他们崩了后，茅台这波调整再踩一下前面的低点830附近，力度大些跌破800也有可能。但也只是涨的太快，等待业绩跟上来和垃圾股崩盘不一样。所以大盘这波回调补住前面的缺口2804的概率很高，到时可以短线进场。

目前的配置上低位优质个股选择上更偏防御一些，也就是说二三线白酒、饮料、机场、药店等优先考虑，大盘进入底部区域再去偏右侧接弹性大的科技、制造行业龙头。先防御再攻击的配置思路。还有一个底部一定要配的板块--券商， 6月市场一个小反弹昨晚券商公布的业绩环比都很亮眼，券商这个行业是典型的锦上添花或落井下石的行业，也是看天吃饭的行业。国泰君安上半年营收（114.7亿）、净利（50.8亿）均超越中信证券成为行业第一，市值却只有1584亿低于中信证券（2815亿）、华泰证券（1925亿），显然国泰君安估值更低，PB也只有1.33远低于后两家，一波回调值得重点关注。

其实行业之间差别很大，有些行业赚钱容易些，比如白酒，就是粮食发酵酿成酒，茅台91%的毛利、50%的净利，还不愁销，现款再货，原材料就是普通的粮食还不会像驴皮那样瞎涨价逼死了东阿阿胶，从生意的角度讲茅台的确是最好的生意，找不出第二家这么容易赚钱的公司，其他白酒也不错，虽然比不过茅台但是比其他行业轻松。反过来看科技企业比如京东方，一条生产线动不动就百亿级，升级换代又很快，赚点点又全投出去了，你不投一旦落后游戏就结束了，所以多年忙活下来剩不下现金流，真正赚钱要么技术超前垄断，要么就是把竞争对手都耗死了，剩者为王。茅台的人员构成大部分是中专学历，酿个酒要那么高学历干啥，成天瞎研究配方一变茅台就不是茅台了，喝的就是那个味，科技企业人员构成多以高学历为主，当然成本也很高，没办法生意模式决定的。站在投资的角度讲，风险低收益极高的茅台远好于不确定的科技企业，这就是为何都往茅台里扎。

所以看企业多想想这个企业靠什么赚钱的，赚钱容易不，会不会很容易被其他企业替代，有时比看微观的东西得到结果更真实，再用财务来验证。比如看制造龙头，很多负债率很高，借款很多，存货、应收账款也很高，固定资产也大折旧不低，所以这类企业一定要细细一个科目一科目的推敲，避免踩雷。反过来海天味业170 亿的营收，不到300万的应收账款，一手交钱一手交货，显然没有回款的风险，成为了现金奶牛。挑公司最后变成了找好的商业模式，风险低、收益高自然最好，反过来风险大，又换不回现金流的坑很多，互联网企业这种坑是不是很多。

安心等待调整结束，这波调整后的机会类似今年2月份，也就是说再次启动主升浪，到时候赚钱就容易了，熬过去又可以开心的满地捡金子了。

（来源：趋势为矛价值为盾的财富号 2019-07-09 16:02） [点击查看原文]