这个月底，7月22日，科创板就要正式开场交易了。

与此对应的是，下周打新盛宴也马上开启，只能对没开通科创板权限的小伙伴们表示同情了，哈哈。这中间有几个小插曲，和你们简单聊聊。

一个是对科创板新股估值过高的问题，市场的争议一直存在。按照询价结果，首批四家公司发行市盈率高的有79.09倍，最低的也有39.80倍。这点在创业板刚推出的时候，以及CDR推行的时候，也有出现过。

客观来说，在资产性质、盈利性、成长阶段和行业发展等各角度，科创板以高新技术企业为定位，和过往的上市公司确实有明显的不同，比如部分公司轻资产、未盈利、非线性成长等等，传统的PE/PB等估值手段和方式很难一以概之。

在我之前和投行、公募等机构了解的过程中，大家也没有形成统一的观点，讲得再直白些，就是都在摸着石头过河。当然科创板“估值锚”一旦出现，对现有市场里的科技股会有估值重塑的作用。

新事物和旧事物没有太多的可比性，但是新事物之间还是能对比的出来，咱们在3月底对一部分科创板做了一些分析：

第二个是部分科创板新股出现了超募的现象。比如睿创微纳原募集资金是4.5个亿，实际募集12亿元；杭可科技原募集资金是5.47亿，实际募集11亿元。这个现象短期还会持续出现。

咱们要知道的是，新事物刚推出，再加上投资标的有限，资金自然免不了炒作情绪较高，有明显的估值溢价，但是随着科创板未来体量扩容和日趋成熟，整体估值在市场的作用下自然会回归理性。

另外这次科创板的交易规则有很大的区别，下面这张图你们可以保存一下。

......

下周有3家上市公司被终止上市，分别是：华泽退、众和退、退市海润。最后的交易日期都是7月8日，也就是明天。另外*ST康得涉嫌虚增利润119亿 ，可能被强制退市，这些个股你们要注意回避。

美国6月季调后非农就业人口新增22.4万。这次非农数据公布后，美元、美债收益率跳升，黄金跳水，美股开盘下跌。这些显然是市场对美联储降息开始开始重新审视，但是在全球经济下行的压力下，降息大概率还是会有，只是幅度可能比预期要低。

律师实名举报新城控股，直指其涉嫌证券违规。新城这个事很微妙，但事件比较敏感也不好多说什么，我的建议是地产板块先回避下。

.......

这轮行情明显比预期的要弱，在消息面刺激后，市场的延续性并未能体现出来，指数的上涨也仅仅是一日游，在周一大阳线之后又是阴跌了三天，直到周五才有了一个小反弹。

G20缓和落地之后，市场又开始担忧后续的谈判，但是我认为随着时间推移，这件事对于交易的价值可能变得越来越弱，也就是某一天的上涨或下跌后，市场终究会依靠自身驱动向前走。

指数这边，弱反弹之后最好别再往下了，往下就是还未确认短期低点的信号。板块方面继续看证券和半导体即可，这两个板块分别对上证指数和创业板指有着关键作用。

（来源：走在桥水的猫的财富号 2019-07-07 20:24） [点击查看原文]