作者：集思录网友

梳理了一下自己的实盘，以前都没从这个角度来想过，今天发现居然可以用5套套利系统来概括了，亏我还一直自以为是一个夹头，原来我自始自终最爱的还是套利啊。。。。

5套系统如下：

1、多账户打新

岳父母、爸妈的账户他们都自己用了，目前只有我和我老婆的账户算是我自己的，基本上平均持有一些今年涨幅不大的蓝筹股：洋河、陕煤、保利、太保、福耀、分众。这部分仓位20%。

2、可转债轮动

这要感谢集思录yyb凌波提供的思路，完美解决了我对投资可转债的一些疑虑，所以也给了一些仓位开始轮动了。这部分仓位15%。

3、平安ah折溢价套利

平安是我的第一重仓，能拿的住这么久也得益于平安有这个ah套利的buff加成，优秀的公司+优秀的管理层+公开透明的信披+可预测的长期稳健增长的业绩+ah套利红利，非常完美的标的，这部分我上了50%的仓位。

关于平安ah套利，这是我17年搞的表格，现在操作了近两年，中间有一些微调，大的框架还是差不多，效果还是很满意，每年换股所得比平安的分红高多了。

4、IC吃贴水

IC、IF、IH三位也是我的老朋友了，可以自豪地说，我在股指期货上就没怎么亏过，目前持有一手IC1906，占25%仓位。

5、AH股指数套利

这个主要是依靠AH股溢价指数的高低，在H股和A股的指数ETF之间搬砖，这个活我干的历史也蛮长了，目前鉴于AH股溢价指数在123的相对高位，所以全部持有H股ETF，仓位10%。

ah套利的原理，主要还是依据历史数据吧，看历史波动区间。内在原理么，看单个个股来说我觉得没啥道理，同股的h股可以比a股低很多，但是从指数上来说，我觉得应该是ah股的差价会逐渐缩小。想象下两个水池子，一个水位高一个水位低，本来互不干扰，现在拿了一个大管子（港股通）把两个池子联通了，肯定水位会向中间靠的。

不知道为什么，集思录上很多大V都看多IC，看空IH、IF。

短期走势不可测，这个我不去揣测。但是从长周期来看，小票面临诸多新老问题：

1.科创板加速发行，一年要是上100家，对已上市的小票是毁灭性打击，须知小票估值本来就不占优势，一直是靠流动性溢价来支撑股价。

2. 可转债发行大跃进，对于小票可转债来说，大概率是要靠下调转股价解决掉的，实质上就是针对转债持有人的低价增发，是在撸老股东的羊毛。

3. 老问题：解禁、高质押，都是要命的，并没有得到解决，只不过最近暂时掩饰了而已。

所以，大趋势来看，未来几年明显还是上证50为代表的核心蓝筹的牛市，中证1000、中证500代表的中小票无论怎样都要小心，最残酷的时候还没到来。

可以毫不夸张地说，当小票的股东就是在为国接盘，为国解忧，对自己一点好处都没有。

以上5套系统，加起来仓位一共120%。

6月20日持仓调整：

1、多账户打新，仓位由20%降到15%。

2、可转债轮动，仓位15%不变。

3、平安ah折溢价套利，由50%仓位降到40%。

4、IC吃贴水，已平仓IC1906，目前仓位为0。

5、AH股指数套利，由持有H股ETF改为做多IHH.HK期指，仓位由10%上升到25%。

总体仓位由120%下降到95%。

今年初净值300，目前净值417，盈利117，盈利比例39%。

鉴于今年来已经有了不错的收益，这两天逐渐减仓锁定利润，另外通过一些仓位调整让持仓更加平衡稳健，导致昨天和今天分别卖飞IC1906和平安，实在是水平很臭，无可奈何。

每个人都有自己的能力圈，这五套系统差不多就是我混迹股市多年沉淀下来的精华了，出了这个圈子，我就是一个被人吊打的小学生。

qkd777

平安ah套利模型其实有点属于幸存者偏差 14年时也有此类想法 但是h股比a股贵的先后出现过潍柴动力 宁沪高速 复星医药 中国人寿 海螺水泥 中国平安 鞍钢股份 工商银行 再用lz的模型试一下基本都轮到h股了。

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（来源：望京博格的财富号 2019-06-25 08:50） [点击查看原文]