开头之前，先打个补丁。对于半导体板块而言，最佳的布局点是在半年报之后，因为上半年行业的整体业绩并不会太好。当然其中也有一些例外的个股：

比如旗下有较多科创核心资产，以及今年并购通过等作为催化剂的，可能会摆脱业绩的不确定性，率先起涨。具体的观点在昨晚的夜报里写的很清楚，没看过的可以看看。

大转折，将至！

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昨天夜报写完，很多人嫌我对于券商行业的分析太简单了些，就蹭着今天大涨给你们好好讲讲。先明确一点，证券板块行情的核心驱动因素只有两个，政策和流动性。

政策方面应该不会过多解释，行业政策红包力度越大，根本性的目标是更好服务行业发展，行业发展好了，自然少不了发动行情。

流动性方面，证券其实是一个类周期行业，和传统行业周期不同的是，证券和权益市场（股市）行情好坏高度相关。流动性越好，股市越好，证券行业也就越好。当然制约流动性的因素有很多，比如经济、监管、货币政策等。

今年以来，证券最大的一波行情是在1-3月份，就得益于火爆的股市行情，证券业绩快速爆发。到了4月份，股市开始回调，所以证券一季度业绩爆发之后，二季度开始承压，核心变量就是市场。

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此外，科创板的开启是一个重要的节点，科创板作为注册制的试验田，相关的变革制度都会让符合科创板上市条件的企业范围扩大，从侧面来说，会为投行业务带来更多的增量收入。

而投行业务在证券业务体系里扮演很重要的角色，所以很多卖方研报里，推荐证券的核心逻辑都是同一条：证券行业有可能打破原有的商业模式，倒逼投行模式有新的突破，从而成为驱动新时代下证券新龙头崛起的竞争力。

有券商做过测算，预计科创板承销收入超过2018年IPO承销收入的券商家数比例为61%，超过2019年1至5月合计IPO承销收入的比例为85%。此外，科创板还将带来交易佣金收入、托管服务、跟投等其他收入。

当然上面说的这些，最受益的是咱们一直以来反复强调的头部券商（华泰、海通、中信、广发等）。其中华泰证券更强的原因是作为首只沪伦通个股，A H G模式，理应享受更多的溢价。

对于小券商而言，更多是资金用来做弹性，比如今天实现二连板的华林证券。但是你们需要注意的是，近期有巨额解禁的证券股，还是要回避，比如中信建投。

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华兴源创澄清，公司行业定位描述清晰，市场已成共识集成电路测试业务已成为公司新的利润增长点。昨晚我看了那篇黑文，撕的水平太low，今天安翰科技也受到了质疑，当然科创板的上市公司能被媒体公开监督不是坏事，但是纯找事就没必要了。

某会拟修改《上市公司重大资产重组管理办法》。我大致看了一下内容，主要是取消了创业板不能借壳的限制，再直白一点就是创业板本来只能退市的垃圾股，现在摇身一变成了壳资源，从侧面来说沪深会有一定的冲击。

伊利股份撕逼蒙牛，称中粮集团与蒙牛乳业破坏市场规则。格力和奥克斯的瓜还没吃完，又来了一出戏，不管事件最后怎么样，本质上是寡头行业发展到瓶颈的时候，一种竞争手段而已。

央行调查，买房子的人减少，买股票的人增多。

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昨晚夜报里谈到，指数昨天的高开低走是弱势环境下的常规走法，但是要确认强势就必须在近两天内反包回去。今天市场的强度要比咱们的预期强，整体量能进一步放大，冲高后也没出现大幅回落，还反包了昨天的阴线，这个走势十分提振人气。

上证因为权重股的作用，明显更强，5分钟已经确定强势，不过进入缺口区域，阻力肯定是有的。正常走势是这里窄幅震荡整固一下，再向上。乐观的话，是明天再走一根放量中阳线，但概率偏小。创业板结构略差一些，不过也基本形成了强势结构。

我的关注点还是放在金融和科技上，也就是中线关注里的证券和半导体，操作上可以以持股待涨为主，仓位过低的就找回调后的低点，适当追加仓位就好。

【猫叔复盘手记】

1、中线：有色、半导体、证券、创50etf

（来源：走在桥水的猫的财富号 2019-06-20 21:53） [点击查看原文]