《投资者网》宋鸿

上市十年，中南建设（000961.SZ）交给市场一份满意的答卷。

数据显示，2018年中南建设营业收入401.1亿元，同比增长31.3%。归属于上市公司股东的净利润21.9亿元，同比增长219%；而扣除投资性房地产应用公允价值计量模式的影响，归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长高达246%。

在房地产行业面临深刻变化的2018年，中南建设守正出奇，持续优化，规模与业绩双双迎来爆发式增长，而通过系统性的战略调整提升经营效率，公司整体也以更加稳健的姿态快速驶入新的发展阶段。

双主业发力规模业绩双升

成立31年，上市10年，作为房地产和建筑施工双主业的上市公司，中南建设紧跟时代，坚定转型、稳健发展为公司带来了长足进步。

房地产板块，中南建设2018年合同销售金额1466.1亿元，同比增长52%；销售面积1144.4万平方米，同比增长32%。中南置地2018年位列中国房地产开发企业20强第17、中国房地产百强企业TOP20第18和中国房地产开发企业商业地产运营5强，销售规模首破千亿大关，可售货值充裕助推2019年冲击2000亿的量级。

以“美好就现在”理念，中南置地在业内率先推出健康TED社区体系，并在2018年执行的61个项目中落实，全年累计获得45项金盘奖荣誉，让健康大战略成为中南置地的产品标签。

建筑板块方面，中南建设2018年新承接（中标）项目预计合同总金额366.5亿元，同比增长24%。其中3亿元以上项目超30个，占新增合同额的58%。中南建筑作为国家首批授予的特一级资质企业，拥有建筑装修装饰一级、机电设备安装一级等资质，列中国建筑企业500强第8，多次问鼎国家级行业最高荣誉，累计获国家专利130余项，堪称民企典范。

提质增效，中南建设2018年营业收入及归属于上市公司股东的净利润分别增长31.3%和219%。报告期内，公司综合毛利率同比提高3.03个百分点至19.56%，权益净利润率同比上升3.22个百分点至5.47%，公司盈利明显改善。

继大手笔股权激励计划发布后，2018年中南建设加大了对投资者的现金红利回报力度，根据年报披露的分配方案：中南建设将以2018年末总股本为基数，向全体股东按每10 股派发现金红利1.2元（含税）进行分配，共分配利润4.45亿元，与所有股东共享共赢。

负债率低安全边际高

值得一提的是，寻求业绩突破中南建设并未一味地贪多求快，依赖负债扩大规模。即便是在实现1144万平米销售，新增1595万平米项目的情况下，公司2018年末有息负债579.4亿元，仅增加49.6亿元，有息负债处同销售级别房企低位，现金安全优势明显。

截至2018年末，中南建设持有现金204.2亿元，明显高于一年内到期的全部有息负债金额180.1亿，这进一步体现了公司的短期偿债能力。

事实上，公司更多是依靠充分借助运营效率提升实现发展，2018年末公司经营性现金净流入194.3亿元，预收账款由2017年底的684.3亿元上升至2018年末的1101.2亿元，同比增长61%。

在剔除预收账款后，公司2018年资产负债率44.97%，相较2017年末的51.13%下降了6.16个百分点，处于行业低位，财务稳健性和抗风险能力表现俱佳。

据《投资者网》了解，在有效控制风险的同时，2018年中南建设积极开拓融资渠道以保障资金链安全。报告期内，公司共获得银行授信额度1182.53亿元，其中已使用授信额度348.6亿元，剩余授信额度833.93亿元。除了充裕的银行授信外，公司还灵活使用债券、资管、信托及ABS等渠道进行融资，并积极开拓海外债、尾款ABN、保理ABS等项目。

控制风险和开拓融资的双管齐下，不仅为公司发展筑起了高高的“防火墙”，也赢得了众多资本战略合作伙伴的高度认可。

土储充沛业绩释放有基础

随着新型城镇化的深入推进，粤港澳大湾区规划建设迈出实质性步伐，长三角区域一体化发展上升为国家战略，房企在土储布局方面是否具备前瞻性及合理性会在很大程度上决定其未来是否拥有发展潜力。

拿地成本和时间节奏把握得当，未售资源充沛保证了公司未来项目盈利的想象空间。2018年，中南建设新进入重庆、合肥、南宁、温州、惠州、梅州、泉州、贵阳、常德等城市，结构上从三四线城市略向二线城市倾斜。截止2018年12月底，公司共有303个项目，在建开发项目规划建筑面积合计2807万平方米，未开工项目规划建筑面积合计1518万平方米。其中在未来合计可竣工的4325万平方米项目资源中，长三角地区占比约56%。

对此，中南建设向《投资者网》表示，公司将深耕聚焦长三角、粤港澳大湾区以及内地人口密集核心城市，加大一二线城市布局，不断在主流市场、区域深耕，带动公司业务发展。业内认为，中南建设的土储布局紧随国家战略，其前瞻性及合理性为未来发展打下了坚实的基础。（思维财经出品）

（来源：投资者网的财富号 2019-04-25 10:14） [点击查看原文]