我们在上周五的文章中说过今年A股再次逃过了“419”魔咒，但逃过了“419”魔咒，却赶上了“422”的大跌。今天A股单边下行，蓝筹股集体回调，大盘跌1.7%，创了3月8日以来最大单日跌幅。

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上周五的ZYZZJ会议确认了一季度经济运行良好，并且向市场释放了“坚定结构性去杠杆”以及“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度”等信号；就今天市场的表现来看，大家可能将上述信号解读为政策逐渐转向的标志。

回过头去看的话，三月份经济数据走强其实伴随着的是一季度的异常强的财政政策（减税降费）和货币投放（M2增速以及新增贷款量），这可能仅仅是在去年年末内忧外患，资本市场极度缩量情况下的脉冲式应急措施，就全年来看，目前宏观环境和中观产业都不具备再刺激的基础。今年接下来的时间里财政政策和货币政策也可能会逐渐回归常态，在这一均值回复过程资本市场受点小风寒也是情理之中的事。不过大伙也不必过分杞人忧天，目前不管是实体经济环境还是市场流动性都已有了不小的改善，大A股长期的支撑因素已从流动性驱动转为盈利驱动。

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明天海军70周年阅兵将在青岛举行，根据中国海军4月20日发布会内容，中国海军新型主战舰机将参加海上阅兵，参阅包括航母、新型核潜艇、驱逐舰、战机等，共60余个国家的海军代表团参加，10多个国家派出近20艘舰艇参加国际舰队检阅，这对相关军工上市公司来说，是一个很好的博曝光的机会，从而有望提升板块的关注度。

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而且今年资产证券化将是军工板块重中之重的关注点，这个月中船集团下属中国船舶、中船防务、中船科技均已公告重组方案，中船集团作为重要的军工集团，资产重组加速具备一定的示范作用。军工板块的资产证券化及国企改革有望加速，并将推动军工领域区域资源有效整合，使军工企业提质增效，提升核心竞争力。

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前面这段文绉绉的表述用一句话来概括，就是军工板块资产证券化就像是大力水手吃了菠菜，能帮助军工企业变大变强，变得更有活力和竞争力。要是今年军工企业资产整合注入真的能进一步加速，军工板块就有机会出现阶段性行情，毕竟它跌了三年，总要给点甜头了。相关标的可关注场内的军工ETF（512660）和场外的军工基金（501019）。

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近期经常被很多人问到，证券ETF还能不能持有？没上车的还能不能上车？从交易层面来说，前期涨幅过快，短期证券板块或多或少存在一定的调整风险。但从基本面来看，今年以来市场成交量显著回升，两融余额也持续攀升，这些都将体现在未来证券板块的业绩里面，再加上去年低基数原因，二季度业绩同比增长幅度可能更大。

目前整体板块估值在历史上仍低于平均水平，而且从现在到科创板开板的几个月间，证券板块将有持续政策利好驱动，一个是赚科创板企业保荐发行的钱，另一个是赚市场人气带来活跃成交的钱，板块后续表现仍可期待。

图表：证券板块估值变化

数据来源：Wind，时间起始：2007/1/4-2019/4/19

除了军工和证券，在其他板块配置方面，建议大家优先考虑业绩状况比较好（接下来普涨行情大概率较难实现，市场有望向结构化行情演绎）以及能够一定程度上抵御通胀影响的板块，尤其是叠加近期宏观上宽货币宽信用（CPI重回2.0时代）以及美国对伊朗继续制裁（石油是工业的血液，牵一发而动全身）等形势。一般来说，符合上述特征的板块一般都集中在核心产品替代弹性比较低的行业，比如食品、医药、包括今天表现强势的猪肉鸡肉股，小伙伴们在CPI重回2.0的时代或许可以考虑用这些衡量通胀程度的板块去打败通胀，可以关注食品指基（160222）。

就今天的市场来看，调整也不一定是坏事，特别是对于很多想上车的投资者来说，调一调更健康。而且相比去年这个时候的A股，目前很多风险都已经差不多出清了，比如商誉减值，比如股权质押，比如对毛衣毡的担忧等等，疯涨不一定是好事，但回调却未必是坏事。如果短期担心仍有震荡的，通过定投或分批买入的方式来参与是不错的曲线上车方案（方法可参见《【定投的微笑曲线、悲伤曲线和深V曲线】》）。

今天就这样，白了个白~

风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：国泰基金的财富号 2019-04-22 21:41） [点击查看原文]