进入了四月份，即将迎来年报与一季报的密集披露期，在此期间有利润大增数倍，也有亏损被ST或者退市的。上市公司为了粉饰业绩铤而走险的也不在少数。从简单的看营业收入与净利润已经不能有效甄别财务造假。对此特简述怎么甄别财务报表中潜在的风险，避免投资者被公司误导造成损失。

该财务指标叫经营活动产生现金流量净额（下简称为现金流），为经营活动产生的现金流入-经营活动产生的现金流出。能够比较准确的识别上市公司中主要经营活动健康情况，作为公司正常经营中，持续的现金净流入是保障公司正常健康发展的最基本保障。如果营收不断扩张，现金流却不能同比增长，甚至为负数的时候，就要警惕该公司的财务健康情况，是否存在应收账款无法收回或者大量的关联交易来粉饰业绩。这点尤为关键。下面特举例分析上市公司中两种代表型公司。

第一种，业绩优秀型公司。如，贵州茅台、格力电器等。就以贵州茅台为例，可以从下图很明显的看出，在公司近年来的持续发展中，公司的经营活动发展迅速，持续几年来一直连续增长，作为核心财务指标的现金净流量也是持续增长，虽然偶尔年份不是正比增加，但是总体来说，现金流净流入与公司规模扩大相吻合。由此可以看出该类公司财务报表相当健康。

第二种，业绩较差型公司，如，近年来的乐视网等。这里就以乐视网为例，由于年报尚未正式披露，特采取往年年报与今年季报进行分析。从历年年报中可以很清晰的看出，乐视网在近年来业务增长迅速，增长达到数倍，与其形成鲜明对比的是，现金流净流入却未能得到同步增长，并且还呈现了负数的情况，尤其在最近几年，持续不短的现金流净流入负数，直接影响到公司的正常运营现金流，财务爆雷也是理所当然。如果一直关注该指标，也就不会踏入雷区，就可以避免了一大部分损失。

以上只是简单分析两种极具代表类型的两家上市公司，当然财务报表的复杂不仅仅是这些，随着交易所监管措施的日渐严格化，对于不符合常规的上市公司财报，交易所会有问询函。广大投资者要密切关注问询函中是否存在此类问题。

除了交易所的问询函，投资者本人也有必要对所投资的公司，进行最基本的财务分析，这样才能避免踏入雷区，以上这招就可以简单破解财务造假。

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（来源：章太白的财富号 2019-04-08 08:31） [点击查看原文]