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小伙伴们周末好，上周五虽然放量大涨，但就全周来看，上证综指下跌了-0.43%，深证成指小幅上涨了0.28%，短期来看，市场技术面依然未走出震荡的局势。并且就本周板块来看，在大金融和食品饮料板块的强势拉升下，上证50、深证100R等权重股的涨幅领先于中证1000超过3.2个百分点，其中原因一是市场回归理性，权重股等基本面好的股票开始补涨；二是宏观环境及中观的产业形势并不是十分乐观，市场估值体系短期很难发生根本性的改善。这也使得普涨行情较难获得持续支撑，和此前文章的观点一样，短期内市场还是以结构性机会为主，并且将会逐步回归到基本面。

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今天刚好处于季末的节点，各个基金公司也都将陆陆续续公布了第一季度的情况，其中有个比较有意思的数据是，就当前ETF的持有人结构来看，相对于去年年中时，基金份额持有人户数合计达156.11万户，相比2018年年中增长48.81万户，增幅为45.49%。值得注意的是，同期普通股票型基金持有人户数出现下降。据Wind数据显示，在可统计的298只普通股票型基金中，截至2018年底，基金份额持有人户数合计893.15万户，相比2018年年中减少36.33万户，减幅3.91%。

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一般来说，ETF此前持有人以机构为主，在经过几轮牛熊洗礼后，投资者逐渐被ETF等指数投资方式的“快易廉明”所吸引，并且就一季度基金收益表现来看，股票型基金的平均收益率27.4％，分别输给沪深300和创业板1.2和8个百分点，如果将时间周期拉长至2018年年初的话，同期股票型基金收益的中位数为-5%，仍跑输于沪深300的-3.93%，将分红考虑在内的话，股票型基金平均收益从2018年年初至今跑输沪深300近3个百分点。此外就一季度指数基金收益表现来看，前20名收益中位数与股票型和混合型基金的收益中位数基本持平，在短期alpha相对于beta比较微小的时间段内，小伙伴们适当配置一些指数型基金也是很好的选择。

接着再来看看美国市场近来的表现，周五下午的时候，特朗普在推特上再次向美联储开炮，称“如果美联储没有在通胀率很低的背景下，实施错误加息政策，GDP和股市收益都会有更优表现，国际市场也会变得更好”。特朗普的发声是对美国最新经济数据不及预期的回应。本周四美国商务部发布的数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比终值2.2%，较初值2.6%有所回落，不及市场预期。全年GDP增速为2.9%，为2015年以来最高，但略低于特朗普政府设定的3%的年度目标。

在特朗普发声前的几个小时中，白宫经济学家库德洛呼吁美联储应立即降息50个基点。库德洛表示当前全球经济疲软，欧元区处于衰退之中，在没有通胀的情况希望看到美联储降低目标利率，并称美联储应下调50个基点使隔夜利率低于2%。库洛德发表降息呼吁后美股指数继续强势上涨，美元价格未受影响。

不过美联储也不是善茬，针对特朗普政府的降息呼吁美联储多位官员做出表态，称对美国经济增长仍保持乐观态度，暂时不会实施降息政策。不过相比于去年，今年市场不仅对于的预期有了不小的改善，同时也不用受美国市场时不时加息的困扰。

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最后再来唠唠科创板的近况，昨天上交所更新了3家科创板受理企业的状态，烟台睿创微纳技术股份有限公司、武汉科前生物股份有限公司以及江苏天奈科技股份有限公司率先进入“已问询”阶段，此外仍有25家企业处于“已受理”阶段。就这一点来看，科创板最终的进度可能要超出大家的预期。并且也有券商预期2019年科创板募资在千亿的水平，就这一可观的数值来看，证券板块周五的暴涨也算“师出有名”了。

今天就这样，白了个白~

风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：国泰基金的财富号 2019-03-31 23:05） [点击查看原文]