在大家的记忆中，历史上A股牛市印象最为深刻的有这么三波行情：1999年519行情、2005年6月开始的股改对价行情，还有就是2014年下半年开始的杠杆牛行情。而目前股市涨幅已近30%，属于技术性反弹行情，尽管很多股民对后市持乐观看法，但是我们对此波逼空式行情的未来并不看好。

先来说说历次A股牛市在爆发之前究竟有哪些特征呢？第一，估值要足够的低，甚至是被市场所低估了，遍地是黄金可以捡。指数的点位也要接近于历史上最低位置，因为机会是跌出来的，风险是涨出来的。我实在想象不出，本轮的2440点的反弹向上还会有多大的涨幅空间，但如果股指跌至1500点以下，那新一轮牛市的上涨空间就打开了。

第二，货币政策要宽松。光有价值被低估，股指跌出上涨空间也不行，还要外部的资金面要放松。可能有人会问，那本轮大反弹行情，为啥不能称之为大牛市呢？因为，大牛市股指要向上有几倍的空间，如果一上来就搞逼空式上涨，大家都知道的牛市就不是牛市了。更何况，逼空式上涨拉动起来的反弹行情，会快速耗尽上涨动能，对于未来行情进一步拓展很不利。

第三，实体经济一定要向好。可能有人会说，很多次股市上涨都不是“股经背离”？但是我们认为，在经济刚刚开始下行，货币政策趋于宽松时，大量资金无处去，会导致股市强劲反弹。但是这样的股市上涨最多也仅是反弹。因为在没有经济面支撑，没有上市公司业绩增长，A股涨得越凶猛，就会跌得越惨烈。货币宽松只能暂时的使“股经背离”，却不能一直将这种情况保持下去，没多久股市的报复性下跌又将开始。

第四，但凡大牛市之前，股市肯定要跌得够惨，各种利空消息满天飞，就连股评也从多头转为空头，或者不再发表意见。每一次下跌都意味着创下历史新低，每一次反弹过后，新一轮下跌又要开始。所以，熊市的底部时间比较漫长，否则机构投资者无法吸纳到足够廉价筹码，自然就没有发动超级大牛市的基础。所以，综合来看，A股市场向来是牛短熊长。

那么，我们在牛熊转换过程能否看各种技术指标来提前获知行情呢？我们认为技术指数是可以造假的。如果投资者反着看可能效果更好。也就是说，当熊市底部，股市所有的技术指标都空头排列，而且任何的技术性底部都被跌穿，市场前景一片黯淡，那你可以认为这是否极泰来。而如果在牛市的顶部，股市连破历史高点，而且技术指标都呈现多头排列，前景一片大好，那你可以认为牛市快走完了。

历次牛市的爆发，都离不开资金层面、砸出熊底、实体经济转暖、政策支持等因素支持，但是都会经历“行情在绝望中产生，在犹豫中前行，在疯狂中结束”这个牛市爆发过程。而投资者往往也喜欢把肉割在熊市的底部，清仓清在牛市行情的犹豫上涨过程中，满仓恰好又会在股市最疯狂时刻，人们更是看好股市之际。

（来源：黄二微微的财富号 2019-03-26 17:52） [点击查看原文]