石化机械 000852

中泰证券：中石化旗下，受益国家能源安全、油服板块性大机会！

1. 核心观点一：中石化 2018 年油气勘探开发计划提升 55%，石化机械有望率先受益！

2018 年中石化资本支出计划 1170 亿元（+18%），其中油气勘探开发支出计划达 485 亿元（+55%）。2018 年计划中勘探开发支出占比达 42%（2017 年为 3 2%，为近年最低水平），可见中石化对勘探开发重视程度大幅提高。

近期从中石化获悉，该公司拟将其LNG接收站接转能力扩建至超过4000万吨/年，扩容量超3倍。目前中石化已在青岛、北海和天津三地建成LNG接收站，年接转能力达900万吨，相当于120亿立方米天然气。目前国内LNG接收站的接收能力约为6600万吨，中石化所运营的规模约占14%。

石化机械是中国石化旗下唯一的油气技术装备研发、制造、技术服务企业，是油气装备龙头企业。公司3大主要业务：石油机械、钻头钻具和油气管道。

2. 核心观点二：石化机械 2018 年业绩拐点有望逐步显现，2019-2020 年业绩弹性大。

2017 年公司实现营收 40 亿元，同比增长 16%，结束了连续 3 年下降的趋势，实现归母净利润 940 万元，较 2016 年 8.3 亿元亏损实现扭亏。

3. 核心观点三：受益页岩气开采潜力大，公司压裂设备空间广阔。

我国页岩气储量全球第一，2017 年，我国页岩气产量达 90 亿立方米，仅占天然气总产量的 6%，开采潜力大。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2 016-2020 年)》，2020 年要实现页岩气产量 300 亿立方米的目标。

较高的页岩气产量目标有望推动压裂设备等装备需求大量释放，石化机械旗下四机公司与杰瑞股份为我国压裂设备双巨头，有望受益页岩气增产需求。

4. 盈利预测：预计 2018-2020 年，公司营收为 52/61/69 亿元；净利润为 1.14/1.90/2.47 亿元，同比增长 11 07%/68%/30%。EPS 为 0.19/0.32/0.41 元，对应 PE 为 45X/27X/21X。

（来源：宇轩看股的财富号 2019-03-19 19:22） [点击查看原文]