今天市场在经过了两天调整的基础上开启弱反弹模式，主板这边表现稍强，重新夺回了3000点，创业板表现稍弱，从这点也可以看出，市场风格在悄然转变，主要原因是概念炒作的持续性太弱，当市场情绪减弱，这些个股上涨的逻辑也旋即消失，而绩优股、价值股的上涨逻辑则更为持久，加上目前A股的外资占比在持续提升，绩优股、价值股在这个好公司不多的市场能够获得相对溢价，在未来价值投资风格将逐步成为主流。

顺鑫农业昨晚发布了2018年业绩报告，公司2018年实现营业收入120.74亿元，同比增长2.90%；净利润7.44亿元，同比增长69.78%；每股收益1.3元。其中，白酒产业营业收入92.78亿元，同比增长43.82%；猪肉产业营业收入24.71亿元，同比减少23.13%。公司拟每10股转增3股并派现1.5元。

今天股价直接高位涨停，再创历史新高，我们注意到顺鑫农业在一月份预告的时候预计去年利润增速在60%-90%的水平，而最终出来的结果是不到70%，按说如果算是超预期的话，那么利润增速应该在75%以上，但是仅仅是这个成绩市场就已经安耐不住激动拉了涨停。

顺鑫农业和贵州茅台是我唯二看好的白酒股，之前的文章也没少点名，这里面体现出我们当前做投资需要关注的几个逻辑：

1、买龙头。顺鑫农业和贵州茅台分别是低端和高端白酒的龙头，在经济增长的放缓的年份，只有龙头公司才能通过内生增长和外延蚕食实现高于行业增长的平均水平；

2、中低端消费品的升级需求强于高端消费品。虽然茅台目前没有公布2018年年报，但是从增长幅度来看，顺鑫农业远高于贵州茅台，当然这里面有产品所处阶段的问题，牛栏山全国性铺货尚未完成，而茅台已经是成熟的高端白酒产品，但是我们通过对比相对低端的今世缘（股价今日同样创出历史新高），和五粮液、洋河、泸州这些老牌中高端白酒，也可以得出结论，低端产品的消费升级市场要大于中高端市场，这个背后的逻辑是居民可支配收入滞涨以及家庭负债高企（已达历史高位），所以现在房产和汽车的销量是首当其冲受到影响的，那么，我们做投资从中期而言也应该避开这样的标的；

3、牛市也要坚持价值投资。在过去这是一句笑话，不光是牛市，你在A股做价投就是不对的，这是大部分人的观点。过去的牛市，价值股是长得最慢的，基本是在牛市后半程才开始发力，前期都是概念股、垃圾股横飞，但现在很明显的一个转变是，价值股的关注度是持续的贯穿牛市始终的（当然会有阶段性强弱不同），而概念股的炒作是阶段性的、程度也大幅小于以往，核心原因上文已经说过，A股的投资者结构正在默默地发生变化，虽然过程缓慢，但是大家一定要提前感知，因为从量变到质变的威力是巨大的。

今天在2h后回答中外记者提问，具体的新政策大家也都知道了，我不必多说，我就说几点我看完后的感受：

1、明确了降税费的时间：4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率。这个速度非常快，那么对于今年上市公司的业绩将产生直接的利好提振；

2、网络的提速降费预计要让利1800亿，与此同时，省间高速费用将取消，电费将下调。全方位地为企业经营提供便利；

3、总体而言，记着问答的主旨有三个：一是对新政策做出官方解读；二是明确GJ发展方向，表明GJ发展立场，给社会各界一个明确的预期；三是持续给市场注入信心，对中国经济的信心，对中国ZF的信心。

另外，今天易主席回答了对于如何看待个股看空报告一事，表示“这都是非常正常的事情。”

一句轻描淡写的回答表达了现在ZJH的态度：这是市场行为，不会过多干预！

其实证券市场发展了这么多年，一直没有摆脱ZF的襁褓，所以A股脾性怪异，巨婴特质明显，与国外成熟市场格格不入，现在A股正处于青少年向成年的快速蜕变期，要成长必定经历痛苦，在这里，痛苦表现为对过去市场操作模式、操作逻辑的摒弃，以及对新的、成熟的投资理念的接纳，在这蜕变过程中，A股的整体估值水平将会再度有一个较大提升，这个就是我们说的改革红利，只要你投资的是优质公司，那么你必将在这过程中受益。

好了，今天就说这么多，大家记得点“好了”，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主，高位白马规避；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主，高位白马规避；3、银行业；4、保险业。（详细解读参考1月19日文章《2019年A股重点行业板块中期投资逻辑分析（完整版）》）

2019宏观层面分析经典：《2019成为牛市起点的四大逻辑！》

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（来源：海边的黄老板的财富号 2019-03-15 15:10） [点击查看原文]