自进入夏季后，国内糖企及贸易群体便摩拳擦掌，等待传统消费高峰到来，但今年一反常态，业者希望不断落空，“金九银十、七死八活、九抬头”口诀脱离实际，国内白糖价格节节败退，从7月初开始，截至今日，糖价已下跌超240元/吨。

主要影响因素：

原糖期货端：外盘走势起起落落，围绕巴西中南部糖产量双周数据、亚洲糖料作物长势及主产区天气等因素进行波动，洲际交易所10月原糖结算价从7月开始到截稿日，低点为17.57美分/磅，高位达20.61美分/磅，价差为3.04美分/磅，整体并未出现重大利好与利空影响因素，多是短期情绪炒作，国际糖市大方向看法以偏宽松为主，所以外盘形势偏弱，一定程度上制约了国内白糖行情发展。

国内期货端：郑糖主力合约无论是09还是01，很长时间内对外盘态度都是跟跌不跟涨，内盘走势偏弱为主，每次反弹皆表现无力且后劲不足，短暂向好后便又被打回原形，对中长期市场以偏空思路对待。

国内现货市场：按照往年惯例，每年夏季随着天气升温，白糖消费市场将渐入佳境，最终在中秋节前到达高峰，但今年终端市场冷淡影响较广，需求不景气现象席卷各类大宗商品，白糖行业也不例外，中秋备货低调开始又草草结束，结合上频频走弱的期货端，下游采购心态谨慎，且进口原糖成本下降，加工糖价格下压明显，持续冲击国内市场，虽说国产糖库存一直偏低，但需求缺口未能显现，压榨糖企在多重利空下，不断下调报价。

新榨季预期：9月上旬台风摩羯强势登陆，影响了国内海南、广东、广西等地，各地区甘蔗均出现不同程度的倒伏，但据市场初步定损统计，对24/25榨季糖产量影响较小，暂不足以撼动下个榨季国产糖高产局面。

综合来看，今年旺季白糖市场不振，除去原糖期货支撑不足，主要因国内基本面影响，需求缺口减弱甚至消失、进口糖冲击、以及下个榨季产量提高造成的供应压力，这些问题暂难缓解，预计未来白糖价格依旧是跌多涨少。

来源：百川盈孚

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