段永平希望拼多多成长速度缓一些，拓宽市场护城河，不少机构仍看好

拼多多少有不尽如人意的季报发布后，段永平也发声了。

近日，投资人段永平近日在雪球社交平台上回应网友采访，透露自己对于拼多多的商业模式仍存疑，并表示无法准确预测其未来十年的走向。

不过，他对拼多多强大的盈利能力印象深刻。同时，段永平认同未来竞争将逐渐加剧的结论，他称这个结论总是对的。他计划以这个价位卖出put，并表示将找时间努力了解拼多多的商业模式。此外，段永平还希望拼多多成长速度放缓一些，以拓宽市场护城河。

值得注意的是，就在拼多多大跌之后，段永平其实已经给出过类似的看法，他表示对PDD的商业模式并不完全懂，但看来看去还是比较有意思的。

而在段永平之外，最近不少机构也给出了他们的看法。

其中，高盛研报认为，拼多多目前市盈率低于个位数，已经反映投资者对国内竞争加剧和Temu地缘的担忧。与此同时，拼多多GMV更快增长和交易服务收入的超预期，意味着Temu增长势头持续。

重申对拼多多持买入评级，基于其广告技术能力（ROI基础营销工具）以及中国具有成本竞争力的供应商/商家/供应链，加上有利的风险回报，12个月基础目标价为184美元，较目前有84%上行空间，当前市值并未包括对Temu的估值。

摩通发表报告则指出，拼多多Q2收入略低于预期，管理层预告未来盈利能力将有所下降。该行认为，尽管拼多多的财务状况确实会因再投资的消息而恶化，但在中国市场份额持续增长，以及Temu在快速增长的基础上扭亏为盈的支持下，相信未来几个季度的投资规模，并不会导致拼多多的盈利脱离双位数增长。

同时，其还表示可以趁低吸纳拼多多，并等待美国大选结果以消除对Temu的不确定因素，预期拼多多11月底披露的第三季业绩将缓解对中国国内增长的忧虑。该行维持对拼多多的“增持”评级，目标价由220美元下调至180美元，认为公司的盈利能力或见顶，但增长仍吸引。

美银研报表示，拼多多二季度业绩好坏参半，纵使盈利显示较同业更为稳固的动力，但管理层对下半年与往后增长及盈利展望论调非常保守。公司见到需求疲软、竞争及非业务外在因素对收入及盈利增长的挑战，以及增加对商户生态圈、供应链及合规投资的强烈需要，以保持平台长期可持续健康。