周一(26日)，中国央行开展4710亿元OMO操作和3000亿元MLF操作，利率均维持不变，单日净投放7189亿元。临近月底，市场对短期资金需求有所增加，跨月资金价格上行。早盘银行间主要利率债收益率多数下行，短端整体表现强于长端及超长端；国债期货集体收涨。

江海证券投资顾问朱陈东对qeubee live表示，今日MLF缩量续作的同时加大了OMO投放，降低了银行的平均负债成本，但是近期1年同业存单的发行规模上升利率上行，说明银行缺少长期负债，后续仍需要央行通过其他途径投放长期流动性。不过，从本月开始，基本可以确定后续MLF固定改为每月25作，在LPR利率报价之后，以弱化MLF利率的政策利率含义。目前市场潜在利空还是在于政府债发行放量以及增量政策，可能要等到这两个利空完全落地之后，利率才有大幅下行的空间，短期内市场还是以震荡为主。

利率债市场成交方面，qeubee数据显示，早盘TKN整体占优，10:00-11:00期间尤甚。机构行为来看，qeubee数据显示，证券、基金为主要买入力量；银行为主要卖出力量。

【公开市场操作】

中国人民银行开展3000亿元MLF操作，利率持稳于2.3%。央行同时还开展了4710亿元逆回购操作，期限7天，利率持稳在1.7%。据qeubee统计，今日公开市场有521亿元逆回购到期，净投放7189亿元。

东方金诚表示，如果将7月25日MLF加场操作规模与今作规模合计，则总体规模为5000亿，实际操作为增量续作990亿。背后是当前处于政府债券发行高峰期，货币政策正在加大与财政政策的协调力度，控制政府债券融资成本。

而对于OMO增量投放，光大银行金融市场部研究员周茂华表示，主要是临近月底，市场对短期资金需求有所增加，近日市场利率中枢有所抬升，央行适度加大短期资金投放，平抑资金市场波动。

【资金面】

隔夜shibor报1.8620%，上行6.10个基点；1周shibor报1.9360%，上行11.10个基点；3月shibor报1.8450%，上行0.10个基点。

银行间市场回购定盘利率，FR001报1.9300%，较昨日上行1.00个基点；FR007报2.0500%，较昨日上行13.00个基点；FR014报1.9500%，较昨日下行1.00个基点。

银银间市场回购定盘利率，FDR001报1.8700%，较昨日上行5.00个基点；FDR007报1.9500%，较昨日上行7.00个基点；FDR014报1.9500%，与昨日持平。

【债市展望】

江海证券投资顾问朱陈东对geubee live表示，目前市场潜在利空还是在于政府债发行放量以及增量政策，可能要等到这两个利空完全落地之后，利率才有大幅下行的空间，短期内市场还是以震荡为主。

长期来看，朱陈东认为，目前现有的政策力度相对有限，难以改变经济向下的大方向，并且市场对于经济的预期也偏谨慎，叠加美联储的明确转向也从汇率角度打开了国内降息空间，因此债牛的方向是不变的。但降息的节奏还要取决于国内经济情况，另外受限于银行息差以及防空转的影响，降息是否很快落地仍需观察，短期内市场仍就央行监管的逻辑在交易，所以难以看到利率大幅下行的空间。

交易策略上，朱陈东建议交易上不要太过激进，维持偏哑铃型结构为主，短端推荐一年存单或者2-3年的政金债，还可适量配置7-10年的国债，整体而言账户平均久期不要太高。