申购日期：2024年8月15日

发行价12.47元，发行市值19.95亿。上市前最后一次融资， 2021年9月本次发行的保荐人国信证券的全资子公司国信资本以4000万元受让2%股份，当时估值已达20亿。因此，本次发行的估值与3年前的估值基本持平。

经笔者计算的发行后每股净资产6.42元（以2023年底数据计算），由此发行后市净率1.9倍，发行市盈率10.02倍，低于所属行业 T-3 日静态行业市盈率24.7倍。另公司预计2024年1-9月归母净利润同比变化-5.65%至15.11%。

市场近来新股表现较好，最近10只上市新股首日涨幅中位数104%。

本次发行预计募资约8.3亿，最终募集到净额约4.48亿，正如笔者在《新股速递：小方制药（603207）优缺点精解》一文中分析。公司国内市占率较高，销售费率低，盈利能力强，通过此次募投上市业绩有望再上一个台阶。但公司下游市场已基本饱和，产品技术含量低，创新研发能力不足，董事会基本都是家族人员且已移民国外，大部分员工薪酬较低，不利于公司长远发展。

总结：

本次发行最终大幅降低了募资额，发行市值较低，已经与三年前机构入股时的估值持平，且发行后市净率较低，发行市盈率也低于行业市盈率，近期新股上市首日表现较好。

因此，笔者将进行申购。$小方制药(SH603207)$

【特别声明：以上观点仅供参考，据此操作风险自担，投资有风险，入市需谨慎。】