这个位置值得一个反弹，但是绝对没有大行情，千万别被骗！

你如果看一下成交量，你就知道是个什么情况。沪深两市成交额连续两天不足5000亿，

我相信你最大的感受不是地量见地价，而是者破A股没人玩了……

现在，这也不是你一个人悲观的事情，而是市场已经形成了这样的共识，地量见地价在Niu市中特别有效，但是在Xiong市中，往往只是一个反弹的契机，一旦把反弹的契机当做反转，那接下来就要吃大亏。

这是大家今天应该记住的第一个知识点！

细看盘面，从指数分时曲线上，我们确实看到尾盘有人抄底。那这个抄底的人是谁，这才是关键！如果是游资、机构抄底，有可能来一波稍微大点的反弹，如果是有形的手抄的底，那只是为了维持指数，你可以放弃期待！

这里我们一起来观察：

从分时曲线上，可以明确看到2点10分之后，有一波急速跳水，随后，在2点20分钟，又一波资金突然拉升。谁砸的盘？又是谁拉的盘？

根据我们的观察，2.10是有私募基金清盘、或公募基金割肉，尾盘拉升是维稳资金！之前维稳资金都不上班，为什么今天突然出现？如果我们看的没错的话，私募、公募差点形成踩踏，一旦真的踩踏，就会造成流动性风险，那就彻底稳不住了。

人嘴两张皮，涨跌由自己！但我们是有数据支撑的：

公募方面，根据江证券发布的研报，二季度主动权益基金被基民净赎回2401.76亿。加上一季度的，上半年基民们净赎回了5198亿的主动权益基金，平均每月赎回866亿，资金的流出是肉眼可见的。

而私募方面，根据中信证券的最新统计数据显示，截至2024年6月，全国私募管理规模相比2023年末降幅超过35%，钱要么亏了，要么跑了，就这两个答案！

没有资金，如何能够支撑的起大的行情？

但同时我们也要说，虽然资金在市场中起到的是直接作用，是股票涨跌的直接原因，但真正决定股票长期趋势的是股票本身的内在价值。我们更希望投资者能够关注股票内在价值，从价值的维度出发，选择优质企业投资。

这一点我们跟李大霄的观点是一致的：买好股，做好人，得好报。

但在对于行情的判断上，我们跟李大霄是不同的，我们认为这个位置值得博弈一波小的反弹，但是如果谈论市场转折点，我们认为为时尚早。市场要转折，会有蛛丝马迹，目前并未发现市场转折的蛛丝马迹。

我们把转折点的“蛛丝马迹”主要分了四个维度：

第一，分子端。

所谓分子端主要指的是全市场企业平均盈利。如果市场中大部分、乃至于绝大部分企业盈利年年增加、季季增加，从投资的底层逻辑上看（DCF模型），全市场企业盈利的提升，在估值不变的情况下，会带来总体市值的提升。

这一点和整个经济形势息息相关，而当前的经济形势也不需要我们多说，大家也就知道在这个维度上全市场形成转折是很难的。

第二，分母端（无风险利率）。

所谓分母端说起来高大上，大家只要理解他是利率就可以了，因为无论DCF模型，还是CAPM模型下，对于无风险利率的敏感度都非常高。因此如果全市场利率出现明显大幅度的下滑，那对于企业的估值是一个利好。

举个简单例子，你存银行一年只能获得0.5%的利息，但是买股票现在一年又3%的股息，你选择那个呢？

第三，政策端。

事实上政策端对于A股的影响是最大的，2006年-2007年的大行情，他就是典型的由政策推动的大行情。通过股权分置改革，提升了企业活力，进而提升企业盈利能力，带来分子端的大行情。

第四，资金端。

这里大家第一想到的就是2015年的大行情，有政策层次的互联网+万众创业，更有资金层面的杠杆配资，共同推动了一轮行情。但现在，资金都在撤离。

我就不配图表了，虽然用上图表可能更显专业，但是我们不是券商研究机构，我们针对的是普通的投资者，所以我们尽量深入浅出，说大家能够听得懂的话！

从以上的分析当中，大家应该能够感受到，现在没有条件支撑A股来大行情，所有的反弹都只是反弹，不可能形成反转，因此在未来的投资过程中，大家对行情保持一定程度的谨慎，即使行情连续拉升，我们不盲目追从、不盲目追高。

如果接下来行情反弹，其实大家也没有必要专门去选择一个板块，就把你手上的品种持有好就行了，因为这种极致缩量、极端悲观环境下的反弹，是一个普涨的格局，普涨之后才会分方向。

那目前市场的资金集中在哪里？

通过我们使用的量化资金监控工具，长线资金仍然在银行、电力、港口、高速公路等公用事业方向，而市场流动资金集中在IT和医药两个领域。其中IT领域集中在人工智能、英伟达概念、AIPC和AI手机三个方向。

医药是最近热钱流入的另一个方向，但是在医药板块我们感觉到比较奇怪的是，真正优质的公司基本不动，炒作类型居多，也值得大家警惕！

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撰文：越声投研张峰华，用尽一生挚爱股票，倾尽全力守护价值！喜欢投资、喜欢价值，欢迎点击关注+点赞，投资路上，我们同行！