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刚刚，我分别从“非农跟踪与三重交易”，“日经熔断与抛售苹果”，“回不到的过去与充满希望的未来”，“促进服务消费高质量发展”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合就业数据，金银油，美股，亚太股市，人民币，中国，美国，俄罗斯，A股，港股等给出了接下来的布局思路。

8月5日，东京股市迎来新的一周，日经指数自今年1月以来时隔约7个月失守35000点大关。日经225指数盘中熔断了两次，跌幅一度高达15%，最终尾盘跌幅收在12.40%，放个图给你们感受一下最近日经的飞流直下三千尺。

基本上年内的涨幅已经全部抹去，短期预计会去2023年10月份的低点寻求支撑。韩国今天的指数也收跌了8.77%，也基本抹去了年内所有的涨幅。

那么，日韩股市的崩盘，透露出什么问题？

首先，受“衰退交易”的影响，之前抱团科技股的资金提桶跑路，造成了连锁反应。

一方面，美国7月ISM制造业PMI为46.8，萎缩幅度创八个月最大，加剧了经济衰退的担忧。

另一方面，上周的非农就业数据彻底不装了，见前文《0802：非农不装摊牌了，黑色星期五！》，尤其是美国7月失业率数据攀升到4.3%，触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。

市场对于美联储未来的降息预期发生大幅改变，上周五非农就业数据落地之前，市场普遍预期美联储年内需要降息50-75个基点，而数据落地之后，这个预期直接变成125-150个基点，例如花旗就修改预期说，预计美联储将会在9月和11月的会议上分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点。

更有甚者，伴随着今天日韩股市的暴跌，熔断，甚至美联储的降息还有可能进一步提前，有交易员已经预计，美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%(美联储的下一次利率会议在9月)。

也就是说，如果美股连续暴跌，也不排除美联储会召开紧急会议，进行降息干预的操作(美联储曾经在2020年疫情的美股熔断，做过类似事情)。

因此，本质上，股票市场的抛售，是在提前交易未来经济要衰退，提前进行计价。

其次，美联储与日本央行息差预期缩窄，引发的“套息(利)交易崩盘”，进而引发连锁反应。

由于日本央行长期采取负利率和低利率的货币政策，外汇市场里面“卖日元，买美元”的套息交易非常盛行，尤其是美联储与日本央行的息差越大，投资者的获利空间也就越大。很多资金从日本央行低息融到日元之后，可以广泛的投资到日本的股票，债券，也可以通过美元投资到美股，美债上面。

伴随着日本央行7月底的意外加息，以及非农就业报告落地后，市场对于美联储降息预期的扩大，意味着美联储与日本央行的息差急剧缩窄，套息交易引发踩踏，投资者需要抛售日股，日债去还日元，亦或者需要把美元资产换回日元，推动了日元的升值以及日股的暴跌。

我想大家还记得前几年发生的一件事吧，股神巴菲特高调的买入了日本的五大商社，其实从2019年开始，巴菲特就在日本不断的融资，以信用的方式借日元买日股，一度还引发国际资本的跟风。

如下图所示，这个加权平均利率，是不是跟不要钱似的？简直就是有多少，就融多少的节奏啊。

如今，伯克希尔最新公布的季报显示，截至二季度末，该公司的苹果持股量从第一季度的7.89亿股下降至约4亿股，减持规模近50%；7月以来，伯克希尔还累计减持约9000万股美国银行，共套现约38亿美元。

那么，巴菲特目前账面上的账上的现金储备高达2769亿美元，再创新高。

大家猜，股神预留那么多现金流，到底是在等待什么？

大家再猜，连高科技苹果都忍心减仓50%了，那么五大商社有没有提桶跑路呢？

最后，地缘政治紧张引发的避险情绪。上周伴随着哈马斯政治局领导人哈尼亚遇刺身亡，市场普遍预期接下来伊朗会对以色列展开报复，潜在的战争冲突也为市场的抛售提供了借口。

伊朗正式通知联合国，将依据联合国宪章第51条行使自卫权，对以色列发起反击，而联合国秘书长古特雷斯确认了伊朗有权在遭遇威胁时采取自卫行动。

据两名美国官员称，美国中央司令部司令库里拉当天抵达中东地区。报道称，他此行的目的是协调地区国家，为伊朗可能对以色列发起的打击做准备。三名美国和以色列官员表示，他们预计伊朗最早将于8月5日袭击以色列。

综上所述，日韩股市的下跌，受到“衰退交易+套息交易崩盘+中东局势升级交易”三种因素的影响，也就是说，如果这三重因素接下来不是进一步缓和了，而是进一步升级，那么股市的下跌还会持续，市场只有完全把恐慌的情绪释放出来，才能够抵达短期的底部。

当然，好消息是，今夜美股在大幅低开之后，已经修复部分跌幅。毕竟对于美股这种长期牛市的市场来说，遇到2020年3月那种小概率事件才会引发连续的熔断，否则市场一跌下来，还是有资金愿意选择进场接盘。

市场恐慌情绪的缓和，也推动了金银油短线的超跌反弹。建议刀口舔血的各位还是见好就收哈，现在金融市场的波动率放得很大，市场情绪非常容易过头，但是我们不能上头。

毕竟，修复回来的情绪，如果后半夜还想要崩，也就是一瞬间的事。

我还是之前那个结论，美联储不降息，看多做多美股，但是美联储现在要降息，并且市场预期的降息幅度还越来越离谱，那当然是看空做空美股。

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0802：非农不装摊牌了，黑色星期五！

2024年08月01日市场语音更新

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