中信证券上市以来总股本扩大7.4倍，流通股扩大37倍。目前总股本148亿股，流通股114亿股，已经成为大盘股，投资者持有中信证券已不可能通过送转股除权填权炒作取得投机收益。在弱势市场情况下，送转股还往往贴权，大盘股更是如此，而且在业绩不能跟上的情况下大盘股还常常有跌破一元钱退市可能。所以，对大盘股的估值应该以现金分红为参考！

    因此，化石我通过对大多数（非高科技，特别是金融）大盘股的估值及其股价的研究得出如下合理股价公式即：在市场非牛市情况下大盘股公司合理股价=最近3年的年平均每股分红金额X15—25；在市场走牛市情况下公司合理股价=最近3年的年平均每股净利润X10—20（10—20倍市盈率）。中信证券最近3年的年均分红金额是0.502元，那么中信证券在市场非牛市情况下公司合理股价=0.502元X15—25=7.53元—12.55元；中信证券在市场走牛市的情况下合理股价=1.47X10—20=14.70元—29.40元。

   结论：中信证券合理估值股价（熊市）是7.53元—12.55元，牛市是14.70元—29.4元。中信证券股价高于如上合理估值的，就是进入高风险区域，股价终将被市场拉进上述公式里去！

中信证券月K线截图显示，其长期在13元以下运行。