提倡股本回购注销分红，淡化现金分红。

投资的最高境界是充分利用“资金的时间价值”观，追求投资收益的最大化——复利增长；而现金分红失去了“资金的时间价值”观，产生资金时间断点，造成不连续性。回购分红不仅使资金能够在“资金的时间价值”上得到无缝的连续，而且能够提升公司财务指标，同时避免资金受到股息税的侵蚀缩水。

以苹果公司回购的案例说明，回购对市值的影响。苹果公司最近10年来、营业收入、利润增长不到200%，而市值增长却超过了1000%。我认为除了估值、行业因素外，主要是该公司长期实施股份回购注销、再回购再注销。10年来苹果公司股本回购超过38%，主要财务指标：基本每股收益、 每股净资产、 每股公积金、 每股股息等，大幅提升了62.89%，极大的树立了公司在股东中的财务形象，市值也随之水涨船高。

目前管理层提倡上市公司“提高分红率、一年多次分红”，这对证券市场的健康发展取到了积极的引导作用，但同时也成为了上市公司大股东和实际控制人变相套现的有利工具，正在演化为有损资本市场健康发展的诟病。以三七互娱为例，其三名实际控制人李卫伟、曾开天、胡宇航持有公司股份7.713亿股，占公司总股份22.18亿股的34.77%，2022年来该公司派息5次，派息总额超过40亿元，其中超14亿元的真金白银被三名实控人以合法、且免税的方式提取。2021年3月，三七互娱增发融资超29亿元，增发后的2022年以来进行高额的现金分红，这难道不蹊跷吗？公司增发融资，说明公司资金短缺，发展受限，但融资后再大比例分红就不太正常了吧！再看华东医药，大股东在2023年年报期提议2024年中期分红不低于5亿元，华东医药前两大股东持股比例超58%，其中的2.9亿元股息被前两大股东瓜分。不难想象，大额的现金分红，既不用在二级市场抛售股份套现而失去控股权，又能轻轻松松的从分红中获取真金白银的现金，至于市值变化、散户的死活是根本不用顾忌的。

如果实施“股本回购注销分红”，一、可以堵住像三七互娱、华东医药这类公司实际控制人、大股东的变相套现行为；二、可实实在在的维护公司市值，提升公司财务指标质量，使一般投资人得到真实的投资获得。

从苹果公司回购案例中可以看到的事实是，十年市值涨幅超过10倍。

回购注销分红，能够大幅提升公司财务指标质量，这是铁的事实。以中国平安为例，2015年9月以来共实施18次（不含2023年未实施分红方案）现金分红，总计分红14.68元/股，若以股权登记日进行回购注销，可缩减股份25.77%，同时股价也不会留下14.68元的除权缺口（2024年6月13日的收盘价将是41.30元+14.68元=55.98元，当然这是未回购静态条件下的计算，回购后也许会推升价格的上浮），其2023年的主要财务指标每股收益、每股净资产等将提升34.7%。

从上述分析可得出的结论是，回购注销：有利于维护公司市值形象；有利于一般投资者及全体股东；有利于中国证券市场的生态改良，促成良性发展。