现在很清楚了，港股近期的上涨行情，跟“南下资金”无关，就是单纯的外资在爆买。因为五一休市，港股通是完全关闭，但恒指两日大涨了4%，恒生科技指数大涨7%。

以日元贬值为导火索（韩国、泰国、印尼等其他亚洲货币也都在狂贬，堪比97年亚洲金融危机），海外资终于发现港股这个小甜甜了。抛日股买港股，一时间成为全球资产配置的新潮流。

也不难理解，日股今年虽然表现很强，但汇率不稳啊，剔除汇率贬值因素（贬值幅度超20%），绝大多数投资者竟然是亏钱的。放眼全球，哪个市场的汇率最稳定呢？当然是香港啊。港币采用的是联系汇率制度，跟美元完全同步，压根儿不存在贬值的概念。

而更重要的是，历经四年“脱钩”利空打压之后，港股估值实在是太低了。恒生指数PE只有8.5，恒生科技指数也只有21。另外，恒指成分股的股息率高达4.5%，这在全球都能排到前三；而且，恒生科技指数的互联网和新能源个股，成长性也非常漂亮，像腾讯控股这样的巨无霸，利润同比增长还能有36%。低估值+高股息+高成长，汇率还极其稳定，这样的“小甜甜”，谁会不爱呢？

当然，大家最关注的是A股将会怎样？毕竟，能直接投资港股的股民并不多。但有一点可以明确，跟港股相关性最强的市场，也就只是A股了。

首先是A+H两地上市的股票非常多，H股估值提升，自然会也会让A股享受到溢价；其次，外资可以通过香港的“陆股通”通道，自由的流入流出A股，方便快捷且安全；第三，跟港币的汇率优势类似，人民币汇率也极为稳定，至少比日元强得多。今天最新的数据，离岸人民币已强势升破7.2大关。

为了降通胀，美联储“咬牙”迟迟不肯降息，给全球其他各国经济造成很大压力。但中国由于长期通缩，反而能稳坐钓鱼台，成为海外资金避险的宝地。

所以，对节后A股市场，可以乐观积极一些，指数有望从推动的“国家牛”转向“外资牛”；选股方向上，有望从中字头和资源，转向估值和成长，从“美股映射”转向“港股映射”。