上游板块方面

根据隆众资讯，中东局势暂缓，潜在的供应风险担忧减弱，上周国际油价下跌。从周度数据以及 EIA 短期展望数据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。

油服方面

北美活跃钻机数短期有所下滑，同比下滑更为明显，而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周缩小约 1.31 美元/桶，汽油价差周扩大约 1.49 美元/桶，乙烯与石脑油价差周扩大约 4.87 美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约 2.13 美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯与石脑油价差有所扩大，有利于炼化公司的业绩修复。

终端聚酯方面

截至 4 月 12 日，POY 价差约为 996 元/吨。从库存天数来看，江浙织机 FDY/DTY/POY 的库存天数分别环比变化+0.1/-1.1/+0 天，整体库存有所去化，涤纶长丝 POY 价差有所扩大，有利于长丝企业业绩修复。

投资策略

在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型。2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升。3）随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善。4）炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速。

参考来源：2024年4月16日 甬兴证券 油价高位运行，石化上游板块持续受益

特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理