上个月下旬，市场出现了风格快速轮转的现象。

很明显是有人在大量倒手，这里面不乏公募基金的身影。

3月底市场出现的下跌就跟公募基金调仓有关。

这些公募基金本身有自己的投资赛道和风格，本来应该严格遵守的，但他们可以在季度中调仓去追涨，去炒概念。

然后在季度末把仓位调回到正常，那么在季末公布持仓时就神不知鬼不觉了。

有人觉得这是不是在故意抹黑？

说实在的，这事不需要故意抹黑，我们把基金的重仓股翻出来，然后看看他们的净值走势跟重仓股的偏离度就知道了。

实际上他们玩得比我们想象中还野。

我看到有个报道是这样写的：

有基金公司在市场反弹之际，将长期策略低风险低回报的偏债产品以换将方式切换为股基赛道，以至于规模仅千万元的低波动产品进入全市场业绩十强。

如果这个报道为真，这些基金管理人就太不负责了。

因为偏债基金本来就是为风险偏好低，保守的人准备的产品。

如果故意放大波动，投资者就会遭遇亏损，因为波动率超出他们承受范围。

这个报道到底是不是真的呢？

接下来我验证一下。

我通过数据库筛选了偏债基金3月涨幅靠前。见下图。

果然，排名靠前的都是规模很小的基金，大都不到1亿。

排名第一的是5.24%。

3月偏债基金指数的涨幅为0.55%。

这样一比，确实看起来很牛B呀。

但真的如此吗？它为什么能跑出这么多的优势呢？是基金经理 的实力还是运气呢？

我把排名第一的基金拿出来单独分析一下。

它2023年底的重仓股如下。

首先吸引我的是，重仓股全是新进。

说明这个经理的风格绝对是飘忽不定，快进快出，换手率极快。

因此，我都不用验证就知道它现在的仓位肯定早就不是2023年年报公布时的股票了。

下图是它重仓股3月份的表现。

很明显，如果按照这个持仓，它3月份应该会亏。

因此，它的仓位早就大换血了。

而且这些股票全是小盘股，且市盈率大都很高。

这根本就不是一个保守型基金应该有的样子。

当然，你可能会说，帮基民赚到钱就行了。

呵呵，你以为这种风格大漂移能赚钱吗？

这只基金的走势是这样的。

严重跑输偏债基金指数。

而且最大回撤高达15%！

要知道这是一只偏债基金，股票仓位最多不超过30%。

它的仓位变化是真的很“灵活”！

它骚操作很。

它在2021开始逐渐加仓，在2022年1季度仓位加到最大，迎接暴跌。

然后在2022年中报，又大幅削减仓位，而此时股市有一波强劲的反弹。

到了2022年三季度，股市大跌，它又用高仓位迎接暴跌。

然而2022年最后一个季度，股市反弹，它却减仓踏空。

股市在2023年一季度涨到阶段高点，它居然空仓了，是的，你没看错，空仓。

而市场开始跌了，它又把仓位加到接近30%的上限。

但2023年三季度，它又空仓了。

然后在四季度再次把仓位加上来迎接暴跌，而且是加小盘股迎接暴跌。下图是它的仓位变化。

说实在的，这跟普通散户有啥区别？

基金经理妄想做好每个轮动，结果就是回撤越来越多。动得越多，错得越多。

当然，他是在赌，赌自己能踩对节奏，反正钱不是自己的。

下面这张图是根据它净值的走势测算的仓位变化。

从这个图形来看，简直就是一个棒槌。

它在行业选择上更是不得了，调整的幅度和频率都非常大，似乎自己啥行业都懂似的。

如果它是在玩量化，那它的策略可以说是烂到家了。

其他在3月排名靠前的偏债基金跟它都差不多。

反正就是用基民的钱去赌。

赌赢了就拿出来营销，赌输了就基民自己亏。

公募玩漂移的还有很多套路。

比如：

1.科技主题基金却几乎没有科技股，持仓主要是金融和红利相关个股；（招商科技动力基金）

2.消费基金里没有消费，买的是电力、化工，然后在消费基金里。（华安旗下的王斌所管理的多只消费基金）

实在是太多，如果认真去找，能找出一大堆基金来。

可以想见，未来的基金行业会遭遇大洗牌。

大量的基民会选择指数投资，并且整个基金行业都会降费！

于是，用不了多久我们就会看到资管行业大量人员失业了。

券商也好不到哪里去。

龙头中信证券，员工构成里面绝大部分都是销售人员。

说白了，资管行业的核心竞争力就是比谁更厉害。