一、万亿成交延续反弹，红包行情仍处修复？

   周三，今日沪深两市双双高开，但高开的幅度略低于预期。开盘后，指数小幅整理便迎来拉升，随后持续走高，刷新昨日反弹以来的新高。此后，银行股一度回落下，沪指重心走低，但仍保持高位。而创业板以及深成指依旧坚挺，高位震荡。尾盘，两市小幅回落后再次拉升，全天整体高开高走，延续昨日以来的回升趋势。盘面上，小金属、能源金属、非金属材料、船舶制造、风电、光伏、半导体、汽车正常、钢铁、化肥、电池、证券等行业领涨，工程咨询服务、房地产服务、装修装饰、环保、纺织服装、家用轻工、装修建材、石油、银行等行业回调。题材板块方面，第四代半导体、稀土永磁、麒麟电池、MLCC、中芯概念、国资云概念、航母概念、草甘膦、智能电视、减肥药等领涨，微盘股、壳资源、新型城镇化、发电机概念、拼多多概念、建筑节能、土壤修复等跌幅居前。

   消息上，1、支持新能源汽车贸易合作健康发展；鼓励新能源汽车及其供应链企业高效利用全球创新资源，依法依规在海外设立研发中心，积极与国外研究机构、产业集群等建立战略合作关系，融入全球新能源汽车创新网络，提升我国新能源汽车设计、研发及工程技术等方面的创新能力。

   2、就“两融”融券业务有关情况回答；对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

   3、中央汇金半年内第四次出手护盘开年权益ETF流入高达7841亿；中央汇金公司公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。两个信号明确，一是近期扩大了增持范围；而是扩大增持力度、扩大增持规模。目的清晰：坚决维护资本市场平稳运行。

   热点上，新质生产力延续强势：克来机电5连板，中重科技、锋龙股份、大族激光、赛摩智能、领益智造等跟涨。航母概念走强：振芯科技涨逾10%，昊华科技、洪都航空、北方导航、海格通信、中国海防、宝钛股份、航发控制等涨逾7%。稀土永磁掀涨停潮：中科磁业、英洛华、中国稀土、科力远、中钢天源、彤程新材、广晟有色、盛和资源等10余股涨停。

   状态上，A股破位调整，主要是受到人民币汇率贬值及地缘政治因素影响。近期市场密集释放利好：融资保证金比例下调，央行降低存款准备金率；多个城市宣布取消住房限购政策，增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力；多重利好消息对A股正向刺激。从中期看，随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股将探明市场底并震荡上行，因此当前是逢低布局的机会。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期慢牛行情。短期，行情则主要受到汇率及外围地缘政治因素影响。中长期看，市场有望恢复活跃，投资者可逢低布局有增持或回购预期的国企改革标的；以及把握市场活跃品种：人工智能、机器人、新能源汽车等板块的超跌反弹机会。

   短期，在中小盘风险释放趋于尾声之际，随着监管持续发声以及稳市场政策的不断释放，市场情绪得到提振。在国家队再次出手之际，市场迎来短期大幅反弹。预计春节行情或逐步开启，而稳市场的节奏也有望从此前的大盘股到近期的中盘股转向，节后市场情绪再有提振，小盘股也或迎来集中表现。指数高开力度不强，也基本预示当日继续上行的动力可能不足。近期市场的下跌以中小盘的杀跌为主，而随着持续的杀跌以及恐慌的释放，在国家队稳市场的重心向中小盘倾斜之际，市场大波动有望接近尾声。随着短期宏观经济景气水平的回升，在外资连续抄底以及市场成交集中释放之际，短期的杀跌基本告一段落，连续的反弹也预示着春节行情已经开启。延续反弹特显红包行情，但目前仍处于修复阶段。

   操作上，A股市场整体呈现出结构性特征，沪深两市呈现轮动，深市和创业板市场盘中继续呈现超跌后的反弹和修复，沪市则继续修复，盘中中小盘成长与低估值蓝筹板块轮动。短期来看，市场在经历近期的持续杀跌后，短期政策性提振将助力于市场企稳和修复，因此，投资者可积极关注市场超跌反弹，进行逢低布局。

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