摘要

2023年全球光伏装机持续超预期，中国、欧洲、美国等主要市场多点开花。展望2024年，我们预计全球光伏装机将出现分化，具体来看：预计中国新增光伏装机增速将出现回落，受并网消纳问题制约，分布式装机或将面临瓶颈，不过随着风光大基地项目的稳步推进，集中式装机或表现亮眼；美国市场光伏装机或将继续实现稳步增长，主要原因在于IRA受益的装机项目或将在2024年加速落地，但是美国对光伏产品的贸易壁垒较高，导致供应端略显偏紧，实际装机成本偏高可能对装机形成一定约束；欧洲方面，光伏装机快速增长导致消纳和储能压力有所增加，且目前欧洲能源价格已明显回落，预计新增光伏装机增速将出现大幅放缓；印度是主要的新兴市场，BCD关税导致2023年新增光伏装机出现明显下滑，不过印度光伏项目储备充足，叠加部分项目被延期，预计2024年新增光伏装机量将出现大幅增长。综合来看，我们预计2024年全球新增光伏装机将达到500GW。

从产业链角度看，2023年光伏主产业链产能持续释放，各环节过剩不断加剧。多晶硅方面，新增产能投产有所加快，目前价格已跌至成本线附近，预计2024年价格有继续承压风险；硅片方面，库存去化周期完成，下游需求维持稳定，预计价格走弱空间有限；电池片方面，预计TOPCon产能释放速度将有所加快，落后P型产能或面临出清；组件方面，上游成本持续回落驱动组件价格偏弱运行，目前中标价已见到低于1元/W的价格，预计2024年继续下跌的动能不足，但如果产业链过剩压力未得到有效缓解，组件价格亦难有上行动力。

展望2024年，我们预计市场竞争将大幅加剧，主要体现在两方面，一是部分主要光伏装机市场需求放缓，企业经营将有所承压；二是行业内卷加剧，价格逐步跌破成本线，非头部企业或面临出清风险。光伏产业发展的本质是降本增效，在主产业链价格战火热时，企业可积极拥抱期货工具，通过套期保值来抑平辅材价格波动，实现稳健经营。

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文章来源：中信建投期货

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