认为“低估”的机构：7家

安信证券  估值：88元

全年百亿目标有望顺利完成，产品动销氛围良好，开系、V系后续有望受益于宴请、礼赠场景改善，公司省内产品流行度不断提升，省外扩张逐步推进。我们预计公司23-25年收入为101.0/127.0/159.8亿，同比+28.1%/+25.6%/+25.9%；净利润为31.8/39.9/47.9亿，同比+27.2%/+25.3%/+20.1%；对应PE为23X/19X/15X；维持买入-A投资评级，给予12个月目标价为88元，相当于2024年28x的动态市盈率。

国联证券  估值：78.77元

我们预计公司2023-25年收入分别为102.00/126.72/154.98亿元，对应增速分别为29.4%/24.2%/22.3%，净利润分别为31.72/39.90/49.37亿元，对应增速26.7%/25.8%/23.7%，EPS分别为2.53/3.18/3.94元，三年CAGR为25.42%。参照绝对和相对估值，我们给予公司24年24倍PE，目标价78.77元，维持“买入”评级。

海通国际  估值：70元

我们预计公司2023-2025年营收101.2/124.7/151.2亿元，净利润分别为31.1/38.8/47.6亿元，对应EPS为2.48/3.09/3.79元（前值2.49/3.11/4.00元）。参考可比公司估值平均值26x，考虑到公司全年目标明确，发展路径清晰，给予公司28xPE（不变），对应目标价70元（不变），维持“优于大市”评级。