2022、2023年市场连跌了两年，绝大部分投资者都亏得灰头土脸，就像一片雪花，飘落了720天，总该着地了吧?

没有。A股虽然跌了两年，但估值越跌越高，而不是越跌越低。2022年底全部A股PB、PE中位数分别为2.41、41.20倍，2023年11月30日PB、PE中位数分别为2.54、48.00倍。A股市场并没有因为下跌而更安全、更具投资吸引力，相反，泡沫更加明显。犹如雪花在降，大地更快下降，没有看到雪花要着地的迹象。

导致这种现象的原因有三：一是2023年11月份小市值股票狂飙突进，北证50指数最大涨幅达58.60%。二是HG经济基本面恶化、工业企业利润同比负增长导致股票市盈率上升。三是人为托市、纵容投机炒作，使估值体系国际接轨的时间拖长。

有人担心中国股市、房市会一蹶不振，会拖累经济，这就如同担心没有公鸡就不会旭日东升。是经济决定股市、房市，而不是相反。只要经济健康，股市、房市崩了，还会再起来。如果经济陷进通缩，天天给股市、房市打强心针也没有用。美国一次次资产市场泡沫破裂，又一次次再创新高，何也?市场机制比较完善、经济健康有弹性，名义GDP在一直持续较快增长。日本泡沫经济破裂后，股价房价三十多年了也没创新高，何也?掉到通缩里去，经济不涨，股市、房市怎么涨?

货币、金融、市场，都是手段，关键还是要搞好实体经济。

问：有人说经济在恢复，也有人说经济困难，现在经济到底是往上走还是往下走?

答：HG经济指标千千万万，有往上的，有往下的，你会看得眼花瞭乱。如果主要HG经济指标间不一致，以M1增长率为准，现在往下。一标致敌，非常简单。

回到A股，2023年11月30日万得全A缩量小跌，分时走势呈小V型，大盘股领涨，短线市场跌不下去，会有小反弹，小反弹受制于19日均线，然后还要继续下跌。市场大了，熊市也有个股上涨，牛市也有个股下跌，一些股民耐不住性子，天天空仓难受。如果实在想参与，就关注美股，美股标普500、纳斯达克是牛市，套不死。波段投资者继续空仓，等待12月底的阶段性大底，或者关注204***、511***、511***（仅供研究，不荐股，下同），比活期存款好一点；绝对收益投资者关注204***、511***、511***、可转债发行申购、美国长期国债、三7组合（增长持续为正，周期性弱，市值大，行业地位稳固，PB0.7，PE7，分红收益率7%左右，如09**.hk、08**.hk、10**.hk、23**.hk、601***、000***）；长线价值投资者可关注消费20、现金流价值20、518***、513***、513***、512***。

特别风险提示：市场凶险，变化莫测，个人观点，仅供参考。研究交流，不荐股票，不作股评，不作投资建议，谨慎入市，风险自担