明日（11月21日）中贝转债上市

芯能转债(113679)上市

一、价格预估：预计溢价30%至35%，合理估值在125元至130元之间。

二、公司概况

浙江芯能光伏科技股份有限公司（芯能科技603105）成立于2008年7月，2018年7月在上海主板上市。公司主营业务为分布式光伏电站投资运营（自持分布式光伏电站）、分布式光伏项目开发建设及服务（开发+EPC+运维）、光伏产品生产销售、充电桩投资与运营，其中以分布式光伏电站投资运营为主。公司的主要服务是通过自持并运营分布式光伏电站，为用户提供清洁能源；为分布式光伏电站投资者提供屋顶资源、电站所需硬件、并网支持及后续智能化运营和维护等服务。

三、公司感观

公司2022年营业收入6.50亿元，同比增长46.00%，归母净利润1.92亿元，同比增长74.10%。2023年上半年营业收入3.32亿，同比增长12.66%，归母净利润1.09亿元，同比增长35.93%。公司是公共事业行业，有光伏概念;长三角一体化;新能源;充电桩;多晶硅;光伏建筑一体化;绿色电力;太阳能;储能;虚拟电厂;融资融券;转融券标的;共同富裕示范区;沪股通概念，基本面不错，行业赛道尚可。

四、转债概况

1.发债规模：8.80亿。

2.发债用途：分布式光伏电站建设项目（6.16亿）；偿还银行贷款（2.64亿）。

3.利息情况：第一年0.30%,第二年0.50%,第三年1.00%,第四年1.50%,第五年2.00%,第六年2.50%。

4.到期赎回价：115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）：116.24元

6.债券评级：AA-。

7.回售条款：改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值：转股价13.10元，正股价12.63元，溢价3.72%，转股价值96.41元。

五、转债评价

转债质地良好，但规模较大，跌到115元以下我会考虑配置，但这种机会渺茫了。

欢迎关注“智奇投研”，也欢迎学习可转债投资或交流可转债的朋友留言。（特别提示：本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据！

智奇投研2023年11月23日