中国广核(003816)2023年三季报点评：

公司23Q1-3实现EPS0.19元，符合预期。大修时间减少和新机组投产带动前三季度发电量有所增加，毛利率较高的售电业务占比增加带动公司毛利率提升。展望未来，台山1号机组或将重新投运、防城港4号机组将于2024年上半年投产，公司业绩有望持续增长。预计公司2023~2025年EPS为0.22/0.24/0.25元，维持公司A&H股“买入”评级，目标价分别为3.60元/2.20港元。

前三季度实现归母净利润97.00亿元，符合预期。2023年前三季度公司实现营业收入598.42亿元，同比增长2.44%；实现归母净利润97.00亿元，同比增长10.36%，折算EPS0.19元。大修时间减少和机组投产带动发电量增加，毛利率同比有所提升。根据公司公告，2023年前三季度公司管理在运机组共完成发电量1,697.07亿千瓦时，较去年同期上升11.39%。售电量增加带动售电收入增加，同时工程公司对中广核风电业务的施工量同比减少导致工程业务收入减少，而工程业务毛利率偏低，受此影响，公司毛利率同比增加2.67个百分点至39.98%。

公司积极控制有息负债的融资成本，2023Q1-3公司财务费用仅42.28亿元，同比节省7.91亿元。截至23Q3末，公司负债率为60.23%，同比小幅下降0.68个百分点。

新机组投产和台山机组或将重新运营助力明年业绩增长。2023年7月底，公司宁德5号及6号机组获得国常会核准，截至9月底，两台机组已经处于核岛首罐混凝土浇筑准备阶段；其他在建的机组中，陆丰6号机组、苍南2号机组分别于2023年8/9月进入土建施工阶段和设备安装阶段，机组建设顺利。公司预计2024年上半年防城港4号机组将投产，同时我们认为台山1号机组的检修工作或将进入尾声，公司明年业绩有望持续增长

看投资段子，轻松一下：

中国广核前三季度业绩喜人，归母净利润增长超过10%，毛利率也有所提高。加之新机组投产和台山机组可能重新运营，公司未来业绩有望持续增长。这让人想起一句俗语，“发财就像开车，越快越好，但要注意安全！”

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（来源：和讯网的财富号 2023-11-18 11:34） [点击查看原文]