$九丰能源(SH605090)$  

【国盛能源电力】天然气系列深度（一）：十年顺周期，能源安全下天然气作业服务行业进入“黄金时代”

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进口依赖度与需求渗透率增长的矛盾，油气“增储上产”战略意义凸显

2017年国家能源局发布《加快推进天然气利用的意见》，提出“逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一，到2030年，力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右“。2022年，我国天然气在一次能源消费中的占比仅为8.5%，国内天然气仍有较高的渗透率增长空间。但与高速增长的需求量不匹配的是我国天然气高进口依赖度的矛盾，2022年，我国天然气对外依存度高达41.8%，考虑到进口依赖度控制在50%以内的目标，实现天然气渗透率增长的同时，需要匹配的是我国天然气自主率的大幅提升，油气“增储上产”战略意义凸显。

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政策持续推进，国有油气公司实现目标需要“加速度” 

2019年5月，国家能源局主持召开“大力提升油气勘探开发力度工作推进会”，会上提出“石油企业要落实增储上产主体责任，完成2019～2025七年行动方案”的工作要求，即“油气增储上产七年行动计划”。计划提出之后，石油企业纷纷调整各自的油气勘探开发部署计划，持续加大上游工作推进力度，中国石油西南油气田公司“十四五”天然气锚定高质量上产500亿方目标，2022年，西南油气田公司全年天然气产量376亿方，距离实现500亿目标还有两年半时间，增储上产需要“加速度”。

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资源现状压力与“增储上产”目标现矛盾

中国非常规气占比较大，根据我国2035年天然气产量构成预测，页岩气、致密气及煤层气产量预计增长迅速，非常规气产量占比或将超过50%。非常规气主要困难在于探明率低，递减效率快，且开采成本高（2017年Ⅲ类致密气开发综合成本为1.2～1.5元／m3，页岩气为0.9～1.2元／m3，煤层气为1.5～2.2元／m3）。因此为了解决资源现状瓶颈，“增储上产”需要实现两步走，一是加快油气资源勘探开发，技术与设备需同步发展助力天然气产量快速贡献；二是低压低效井和零散气的高效利用，随着非常规气占比增长，解决存量井低效率生产和利用问题，相较持续开发新油气资源更有经济意义。

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风险提示：天然气需求不及预期，天然气价格大幅波动，天然气作业服务市场需求不及预期。

联系人：张津铭/刘力钰