今日一级信用债新发债券64只，其中超短融短融38只，中票14只，PPN12只，总发行规模516.59亿元。公开市场方面，当日开展了710亿元7天期逆回购操作，另外当日另有670亿元逆回购到期和5000亿元MLF到期，因此单日净回笼4960亿元。周二MLF错位到期引发净回笼，资金面小幅收紧，银行间隔夜回购利率升至1.8%上方。周一信用债供给显著回升，整体发行情绪较好，尤其是短端天津、四川、江西和湖北等地的高收益券发行火爆，多数下限发出；中长端较昨日也回暖明显。

短融

天津、四川、江西和湖北等地高收益短券发行异常火爆，券商及券商资管进一步下沉资质。

AAA方面，240D的23津渤海SCP015，发行规模10亿元，有券商自营参与，最终发在下限5.50%，全场1.99倍，边际1.25倍，二级市场138D的23津渤海SCP011估值8.30%；360D的23云投CP001，发行规模15亿元，基金和保险参与认购，最终同样发在下限5.1%，低估值100bp，全场2.52倍，边际1.12倍；268D的23滨建投SCP033，发行规模8亿元，最终票面3.40%，低估值近40bp，边际1.8倍，全场2.9倍。

AA+方面，1Y的23黄石城发CP005，发行规模10亿元，基金和券商资管参与，全场认购活跃，达5.14倍，发在下限3.5%，边际1.23倍，低估值近50bp；1Y的23三门峡CP004，发行规模7亿元，同样是基金和券商资管追低，低估值近30bp发在3.15%，边际1.1倍，全场4倍。

AA方面， 1Y的23景德城投CP005，发行规模 7亿元，券商自营及资管参与，备受投资者追捧，期间打开下限并最终发在下限4.5%，最终全场5.31倍，边际1.04倍，低估值150bp；270D的23武清经开SCP008，发行规模10亿元，基金和银行理财参与，情绪同样火爆，全场2.7倍，最终低估值50bp发在下限4%。

中票

14只（121亿）

中票发行较昨日回暖明显，AAA好名字或是资质尚可且绝对收益较高的中票追低比较明显。

AAA方面，5Y的23北控水务MTN002，发行规模10亿元，基金参与认购，全场3.34倍，最终低估值13bp发在票面3.30%，边际2.92倍；5Y的23杭城投MTN001，发行规模10亿元，基金参与认购且认购标位较低，最终发在3.18%，全场3.33倍，边际4.14倍；3Y的23成都产投MTN004，发行规模13亿元，有银行自营和理财参与，最终票面3.20%，较二级平估值，全场2.52倍，边际6.6倍。

AA+方面，2+NY的23衡阳城投MTN005，发行规模4亿元，全场有近50亿元资金参与认购，最终下限4.0%发出，边际9倍，有券商资管和基金参与；3+2Y的23十堰城发MTN003，发行规模5亿元，全场3.42倍，低估值5bp发在票面3.76%，边际倍数3.25倍。

PPN

12只（86.4亿）

AA+方面，3+2Y的 23涪陵实业PPN001，发行规模7.5亿元，全场2.61倍，低估值发出，最终票面利率3.84%，边际1.33倍，地方城商行参与。

AA方面，3Y的23牛首山PPN002，发行规模10亿元，有AA+南京江宁国有资产经营集团有限公司提供担保，最终票面3.7%，全场2.15倍，边际1.71倍，有银行理财参与。

总结

市场资金面均衡，资金价格有所上行。消息面平静，市场利率呈现震荡格局。一级利率市场整体情绪较弱，。230017三年期国债发行量1150亿，最终边际综合收益为2.4833%，比招标前二级成交利率2.45%高约近3.5BP；下午3年付息农发债甚至发飞近20BP。相比之下，信用一级投标情绪较佳，市场重心仍偏向于资质较弱，久期较短的城投债，主体如景德城投、衡阳城投等相关债券均下限发行。今日信用债二级交投情绪有所回落，短融交投情绪一般，收益较昨日波动不大，尾盘稍显上行；中票成交略淡，成交多在高估值0-1bp，1-3Y的年限的主要买盘是银行，基金券商理财也有参与，理财持续关注绝对收益高于3.5的中票。

簿记结果

----SCP&CP----

【3.39%】23宁夏农垦SCP008(乡村振兴),AA+,,0.74Y,,5亿,,国企

【4.0%】23武清经开SCP008,AA,0.74Y,10亿,国企

【4.5%】23景德城投CP005,AA,1Y,7亿,国企

【2.58%】23苏州港SCP004,AA+,0.46Y,3亿,国企

【2.53%】23临港控股SCP006,AAA,0.73Y,10亿,国企

【2.99%】23乌交旅SCP001,AA+,0.74Y,5亿,国企

【5.50%】23津渤海SCP015,AAA,0.66Y,10亿,国企

----MTN----

【4.8%】23南宁高新MTN002,AA,3Y,4.5亿,国企

【3.94%】23国贸房产MTN003(绿色),AA,2+2Y,3亿,国企

【3.83%】23苏科技城MTN008,AA,2+NY,1亿,国企

【2.66%】23中电投MTN042,AAA,2Y,16亿,央企

【4.57%】23驻马店投MTN003,AA+,3Y,5亿,国企

【3.17%】23临港控股MTN001,AAA,3+2Y,10亿,国企

【3.15%】23金融资本MTN002,AAA,3Y,13亿,国企

----PPN----

【3.7%】23牛首山PPN002,AA,3Y,10亿,国企

【5%】23建湖城投PPN004,AA,3Y,1亿,国企

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