$浙商银行(SH601916)$  投资建议。我们预测2023-2025年EPS为0.56、0.62、0.67元，归母净利润增速为12.40%、10.57%、8.11%。我们根据DDM模型得到合理价值为3.71元；根据PB-ROE模型给予公司2023EPB估值为0.60倍（可比公司为0.51倍），对应合理价值为3.39元。因此给予合理价值区间为3.39-3.71元（对应2023年PE为6.07-6.66倍，同业公司对应PE为4.24倍），维持“优于大市”评级。