$五 粮 液(SZ000858)$  

巴菲特投资25年才悟出来的“道”。

———只有真赚到钱，而且持续地赚真钱的企业才值得我们将资金托付。

1991年巴菲特年满61岁时，受邀在圣母大学对全校师生员工进行了一次演讲。巴菲特以公司A（美国电话电报公司）和公司E（汤姆森报纸）为例，谈了两家公司的好坏利弊之后。巴菲特如此总结道：

一家是非常不可思议的企业，另外一家则是糟糕的企业。如果你必须在一家无需投入资本便能获得出色表现的企业，以及一家需要投入资本才能有所表现的企业中做出选择，我建议你选择那家对资本没有要求的企业。顺便提一下，我花25年时间才懂得了这个道理。

这就是巴菲特自己花了25年才领悟到的投资秘诀，值得投资者战略思考和研究。

初入股市的投资者都过多的关注于归母净利润的增长，而往往忽视了公司净利润的含金量，或者说，取得的净利润是真钱还是，所赚的钱含金量有多少是水份。

只有真赚到钱，而且持续地赚真钱的企业才值得我们将资金托付。否则再好的前景，再高的净利润同比增长都是海市蜃楼，最终难逃浮云尘土之命运。

所以能赚到真金白银的公司才是好公司。而那些虽能赚钱，但又把赚的钱全都投入到企业再生产，钱不够还要反复增资扩股圈股民的钱，到底是什么样的公司才能值得投资？

在咱们A股5000多家公司里，具备持续赚真钱的公司是多还是稀有呢？真的能找到巴菲特认为的好公司恐怕不会超过50家，例如茅台，五粮液，泸州老窖，汾酒，片仔，白药，美的，格力，神华…

显然是市场里99%的人记不住它的简单道理，而直奔睹博投机亏钱的小道上挤。