#限售股出借规则将被进一步论证评估#$金帝股份(SH603270)$

2023.9.20   周三  复盘总结：

      昨晚，近日备受瞩目的金帝股份上市首日限售股被融券卖出的事件，证监会终于给出调查结论。9月19日，证监会发布答记者问称，经证监会核查，金帝股份战投出借的限售股转融券给13家证券公司，由124名投资者融券卖出，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。针对市场质疑战投出借限售股会否出现绕道减持行为，证监会有关部门负责人称，证监会对战略投资者出借证券行为严格监管，将充分听取各方意见，进一步论证评估上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则。

       证监会说的很明确，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。但是股市投资者却不这么认为，一般来说，所谓限售股，就是不能被卖出的股份，“限售股”之所以叫限售股，指的就是不能流通、不能出让、不能交易的股份，所以才叫限售股。限售的意义就是单位时间内的冻结，这也是《证券法》的一个规定。不管通过任何方式、任何理由，都不能卖出！

     但我们发现，在证券发行和管理办法中间，出现了暗度陈仓现象。因为他的规定是作为战略投资者持有的限售股，如果出借给证券金融公司作为融券标的，在出借期间居然是可以流通的；在出借期限到了之后，再交还给原来战略投资者手中又作为限售股管理。

     这个规定太有意思了！本来不能交易的东西，现在出去兜一圈，在外面可以交易，回到了原主人手里又不能交易了，这就有效避开了相关的法律规定，让“限售”这个概念成为一纸空文。而这正是金帝股份事件的危害所在。

      金帝股份事件之所以性质恶劣和影响重大，主要就在于出借融券标的的战略投资者，恰恰是资管计划的持有人。这个资管计划由金帝股份的高管和核心人员组成，他们发了两期资管计划，参与战略配售的一共是470万股，结果在上市第一天，他们借出来砸盘的股份就达到了458万股。

     金帝股份最近三个涨停板，大家不要纠结，这只是融券卖出的机构砸下来赚取差价后，再融资买回的动作，毕竟要在规定时间之内一定把融券归还的。尤其是事件发酵后，更急于尽快还券。

      金帝股份上市第一天，大股东就把自己手中的份额拿出来作为融券，这本身说明什么？

说明那些大股东都认为自己的发行价虚高，自己都不认可自己，自己都主动“做空自己”的股价，这样的公司上市，他的意义和目的是什么？急于圈钱也太赤裸裸了吧？这样的急于变相套利，别说你不懂，这个世界上从来无利不起早，在上市第一天就能把自己手中的股份借出来砸盘，这中间没有利益，估计鬼都不信吧？

      这个事件的关键在于，在战略投资者手中，这个股份是明明是限售的，但是一转，二转，三转，待转到券商手里，转到融券方手里，居然就变成了可流通的，这，才是问题关键所在。虽然最后回到出借方，但始终还是限售股，但是在归还前，一直在流通，这与证券法是违背的，属于违法操作！

      “限售”这两个字，我们的理解和有关方面的理解，居然有如此巨大的区别，不禁真的想问问，阁下的中文是不是体育老师教的？

       现在问题来了，管理层对这个事件的处理方案广大投资者是很不满意的，会不会造成投资者对管理层乃至整个中国股票市场的信任危机？这个真不好说，如果后续管理层不能正确进一步论证评估上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则， 那么信任危机这个概率是有的，而且还很大，真的没人愿玩、没人敢玩了，很多投资者所说的，现在港股市场成交量为零的僵尸股遍地的今天，会成为A股市场的明天。

     现在A股走势艰难的背景下，再出现这样的负面事件，的的确确会重创投资者的信心和信任，投资者是什么？是各大上市公司的股东，说到家是上市公司的衣食父母，没有股民的投资，上市公司去哪融资？融谁的资？股市本身不产生任何的价值和利润，都是零和博弈的市场，只是财富转移的场所，真的奉劝各大上市公司大股东以及那些相关主力机构们，不要吃着股民的饭，还去砸股民的锅，水能载舟亦能覆舟，没有了信任，没人玩了，这个市场就真的没了流动性，就会变成无人问津的僵尸市场，最终无韭菜可割，都玩完。

      中国股民是资本市场最可爱的人，几十年来无怨无悔的支持上市公司和资本市场的发展，尽管亏多赚少，但依然前赴后继的进入这个市场，只为能赚些碎银几两，安身立命。愿各大上市公司和主力机构们能够正视现实，且行且珍惜！