A股连续三日缩量，昨日沪深两市成交额跌破万亿，较上个交易日缩量528亿，今日成交额继续缩量1551亿至8292亿元。北向资金今日净卖出42.97亿元，连续5日净卖出，8月累计减仓接近900亿元，单月净卖出额创历史新高。

与之形成鲜明对比的是，科创板上演量价齐升的奇观。科创50指数周二甚至跳空大涨4%，是目前唯一完成对“8.28”假阴线完全反包的主流指数。

资金正加入涌入科创板。8月30日，科创板两融余额合计1049.65亿元，较上一交易日增加13.92亿元。连续3个交易日增加。

同日股票型ETF净流入27亿元，60%资金选择了科创50指数，净流入18.1亿元。

其实资金已经连续9周借道ETF加仓科创50指数，本周越涨越买，截止8月30日，华夏上证科创板50ETF份额本周增长49亿份，最新规模突破了950亿元，正朝着千亿规模进攻。$科创50ETF(SH588000)$

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

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成长方向获青睐

从本周的主流指数的走势来看，科创50指数是目前唯一完成对“8.28”假阴线完全反包的主流指数，后边排序依次是国证2000、中证1000、中证500、创业板、沪深300、上证50。

市场风格趋势一目了然，更偏向成长方向的小盘股。在经济基本面明显复苏前，成长风格都应该在配置组合中占有一定比例。

宏观层面来看，海外流行性的博弈仍在继续，但加息终点走到尾声是共识。

美国最新的经济数据提高了9月不加息的概率。继7月职位空缺跌至两年多低点后，“小非农”ADP数据也不及预期，8月增加17.7万人，预期为19.5万人，远低于7月上修后的37.1万人的增幅，创五个月来最小增幅。

美国二季度实际GDP季环比意外下修，实际GDP季环比从初值的2.4%修正为2.1%，低于预期的2.4%。

美联储最关心的指标核心个人消费支出(PCE)物价指数二季度增长3.7%，低于之前报告的增长3.8%，较第一季的4.9%大幅放缓，显然二季度通胀压力进一步放缓。

数据公布后，9月加息概率仅有11.5%。美元指数应声下挫，收跌103.16，跌至两周低点。美股连涨三日，标普500指数触及近三周以来最高，纳指创下8月1日以来的最高收盘水平。

显然，利率的边际改善将有利于成长股估值修复。

国内经济经济成色仍是“弱复苏”。官方制造业连续3个月低于荣枯线水平反映出“弱复苏”仍是当前宏观环境的一大关键词。

不过PMI连续3个月环比回升，PPI跌幅也呈现逐步收窄的趋势，可见经济基本面处于边际改善的过程，弹性的关键在于房地产行业的修复程度。

近期政策对于地产的利好消息不断出台。融资端，多家银行已制定存量房贷利率下调预案。“第三支箭”持续落地，房企股权融资不断落地。

销售端，广深两个一线城市同日落实“认房不认贷”政策，向市场释放积极信号，进一步夯实市场复苏的基础。

对于房地产的现状，万科董事会主席郁亮今日发言：“目前市场显然已经跌过头了。当前政策已经在发力，我们希望已经出台的政策能尽快落实到位，以推动市场恢复到健康合理水平。”

正如7月会议指出的经济复苏是波浪式前进，不可能一蹴而就。叠加两个月内两度降息，“两降两规范”进一步吸引更多增量资金，流动性宽裕，这也是近期科创相关ETF被爆买的原因之一。

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科创板爆发

资本交易规则上，一方面是IPO阶段性收紧，大股东减持行为规范，科创板是最为受益的方向之一；另一方面，市场近期在热议科创板降低门槛的事。

国金证券认为，电子基本面在逐步改善，9月苹果及华为将发布新机，产业链在积极备货，消费电子库存合理，三季度业绩在新机需求拉动下，业绩有望积极改善。

从估值层面来看，科创50指数已经连续三年回调，最新PE（TTM）为40.79倍，处于历史14.83分位。

在全球科技创新浪潮的刺激下，人工智能以及数字经济蓬勃发展，同时作为科创板半壁江山的半导体板块，行业周期有望见底，这些都是近期科创备受市场关注的原因。

目前市场上跟踪科创50指数的ETF有9只，规模最大的是华夏基金科创50ETF，最新规模为953.62亿元。

华夏基金科创50ETF规模从4月21日的485亿元持续持续暴涨至953亿元，4个月有468亿资金流入。

全球最大的对冲基金桥水基金也在疯狂买入黄金ETF。

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桥水中国大手笔布局黄金ETF

8月30日，华安黄金ETF发布中报显示，桥水（中国）旗下两只基金位列该ETF的前十大持有人，分别为桥水全天候增强型中国私募基金三号、桥水全天候增强型中国私募基金二号。两只合计持有华安黄金ETF的份额达9708.97万份，与2022年底持平。

易方达黄金ETF前十大持有人中也出现了桥水（中国）的身影。桥水全天候增强中国私募投资基金的一号、桥水全天候增强中国私募投资基金的二号、桥水全天候增强中国私募投资基金的三号均出现在该ETF的前十一大持有人行列，合计持有4197.63万份，与2022年底持平。

桥水（中国）旗下三只基金的身影同样出现在博时黄金ETF前十大持有人，合计持有6462.96万份，与2022年底持平。

从前十大持有人数据来看，桥水（中国）对三只黄金ETF合计持有超过两亿份，持平于2022年。

不一样的是，13F报告显示，桥水基金在二季度清仓SPDR黄金ETF。

为何两者的投资配置出现偏差？桥水基金此前一份报告指出旗下基金Pure Alpha Fund在7月份沽空美股、美元、金属，最看空发达市场债券，最看好欧元和新加坡元。

而桥水（中国）依旧看好黄金资产，桥水（中国）近期在路演中表示，对于全天候策略来说，黄金是一类比较重要的资产；从中长期来看，几乎所有投资者都可以配置黄金，因为它具备战略配置的作用。