热威电热近三年业绩稍有波动，预计今年前三季度业绩增长

8月21日，热威股份披露招股意向书，本次将23.1元/股的价格，公开发行股票4001万股，募资7.6亿元，发行市盈率为38.33，高于行业平均市盈率的27.07。

主营业务方面，招股书透露，该公司是一家专业从事电热元件和组件的研发、生产及销售的企业。公司在国内拥有杭州滨康路生产基地、杭州建业路生产基地、江山生产基地、安吉生产基地四大生产基地，并在泰国建设了海外生产基地。2019-2021年，公司电热元件产量占全球电热元件产量比例均居于前三。

营业收入方面，2020年度、2021年度及2022年度，营收分别为14.56亿元、18亿元、16.87亿元，该公司归属于母公司所有者的净利润分别为1.14亿元、2.32亿元及2.42亿元。

2023年1-9月，公司预计营业收入为13亿至14亿元，同比增长3.81%至11.79%。归属于母公司所有者的净利润为2亿至2.2亿元，同比增长19.82%至31.81%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2亿至2.2亿元，同比增长21.37%至33.51%。

股东方面，张伟、楼冠良控制的厦门布鲁克持有热威电热80%的股份；厦门布鲁克控制的宁波热威持有热威电热10%的股份；吕越斌控制的布鲁克企管持有热威电热10%的股份，公司股权结构稳定。

而在此股权结构下，报告期内公司分配利润或股利分别为0.96亿元、0.34亿元、0.9亿元、1.2亿元，共计分配股利33039.96万元。其中，2022年上半年公司的分配股利金额已超过当期净利润。

在相关风险方面，公司收账款账面价值分别约2.64亿元、2.73亿元、3.17亿元、2.73亿元，呈上升趋势。如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。此外，热威电热的存货规模也逐年上升，如果市场需求发生变化，公司产品可能会滞销、存货积压，存货跌价风险提高，可能会影响公司业绩。

受公司定期分红比例较高、融资渠道较为单一等影响，报告期各期末，热威电热的资产负债率均高于同行业可比公司平均值，流动比率和速动比率低于同行业可比公司平均水平，短期偿债能力有待提高。

值得注意的是，因新能源汽车电热元件产能利用率过高，热威电热还遭到证监会的追问。

对于公司多项产品产能利用率超过100%，部分产品产能利用率超200%的情况，证监会此前要求热威电热披露是否已建立完善的安全生产管理制度，是否发生安全生产事故，以及产能利用率超100%情况是否构成违法等。