周度观点：本周A股下跌。政策力度不及预期、国内经济基本面不扎实、美国对华部分敏感技术领域限投令落地、中融信托暴雷、碧桂园逾期违约等事件放大了市场悲观情绪，加剧了波动。七月政治局会议是“政策底”，但由于经济复苏动力不足、市场缺乏信心，所以政策效果并未充分体现。对于当前的市场而言，最重要的还是政策。我们认为，国内的低通胀的环境解锁了宽松政策空间。若未来政策加大刺激力度，市场是具备修复动力的。配置方面，我们依旧看好黄金、创新药、农林牧渔等板块。

本周全球股指调整。本周沪市成交量为1.71万亿元，较上周减少0.52万亿元；深市成交量为2.18万亿元，较上周减少0.37万亿元。本周北向资金净流出 225.80 亿元，创 2022 年 11 月以来新低。北向资金本周主要增持非银金融、钢铁、房地产等行业，主要减持电子，银行，食品饮料等行业。

本周，医药生物反弹，其余板块下挫。本周仅医药生物板块翻红，涨幅为0.62%；跌幅前三的板块为房地产、非银金融、商贸零售，跌幅分别为-4.57%、-4.38%、-4.33%。