#【有奖】中报解读再开启，发现价值和机遇# $中国电信(SH601728)$

中国电信中报出炉：

中国电信23H1营业收入为2587亿元，同比增长7.7%，其中服务收入为2360亿元，同比增长6.6%，持续高于行业增幅；归母净利润为202亿元，同比增长10.2%，扣非归母净利润为204亿元，同比增长11.3%。23Q2收入1289亿元，同比增长6.0%，归母净利润121.7亿元同比增长10.0%，扣非归母净利润117.6亿元，同比增长13.1%。

移动通信服务：移动增值及应用实现有力增长

3 H1收入1016亿元同比增2.7%，用户数新增1073万至4.02亿户，ARPU 46.2元同比增0.4%；5G套餐用户渗透率达73.4%较22年底提升4.9pct；手机上网总流量同比增18.3%；移动增值及应用收入154亿元同比增19.4%，贡献移动ARPU 6.5元同比增14.0%。

产业数字化业务保持快速发展趋势，收入达到人民币688亿元，同比增长16.7%，占服务收入比达29.2%，提升2.6个百分点；天翼云收入达到人民币459亿元，同比增长63.4%，公司公有云电脑市场份额达30%以上，稳居行业第一，天翼云保持公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS国内市场三强和政务公有云基础设施第一、全球运营商云第一，天翼云23年全年力争实现千亿规模。

23H1公司持续深入推进云网布局优化和投资结构调整，加快数字信息基础设施建设，提升数字化供给能力，重点投向 5G、产业数字化等新兴领域。23H1资本开支416 亿元（全年990亿元），其中移动网投资173亿元，产业数字化投资人民币118亿元。

运营商的想象空间

可以说电信的中报是非常可圈可点的，作为三大运营商之一 未来的想象空间非常，中字头在上半年演绎了一波行情，我们去做一个思考

第一个部分是 zf确实想要吸纳更多年轻人就业

第二个 确实是有业务出现

第三个 确实需要给他去产生一定的市场行为

从这个逻辑结合实际去看，包括 联通 电信同样有这种可能性，继续往上走确实是有逻辑在，以目前这种情况去看往前走到三倍虽然不确定能到 但是具备这个关注点

或者说当前是他一个疯狂的时间点，这个时间点如果很多人不愿意去上车，比如历史的茅台从100涨到300后 回踩到150，然后再从150上涨到500多 700多，他基本上是要走这个路子，回头去看的话 就是这个地方要去打一个问号，等到明年我们再去看三大运营商的时候 他们是不是这么走的，如果这么走的话  很明显还会有一波翻倍，就像茅台从1500再往上 一千二一千三继续翻了一倍

还有一个原因是国内对于数据安全这一块有明确的要求，要保护隐私，保护数据安全 涉及到设备端，大家都知道某几款设备 几个软件，然后三大运营商就是通道 把所有的不正规的正规化，或者说需要正规化的东西 处理好，这里三大运营商是最受益的，因为批号还是要找 移动 找联通 电新去批，他只有获得了这个权限之后才能开展业务（简单来说就是保护费 并且不需要支出什么运营成本）也就是拉跟线，但是这个钱还是要给他们

电信的技术面

可以看到自2022年十一月启动，随着三月的放量见顶后 电信已经经历了长达5个月的调整，

如图在6月28日的时候 MACD指标和KDJ指标 双金，在半年线上得到支撑 开启反弹 ；

7月26日的时候 再次明牌 放量见顶，开启调整

可以说电信这一波的走法是相当明牌的，而这次的调整空间 我认为在在3.8-3.9这个 30日均线和半年线的强支撑下 大概率是跌不破的

对于三大运营商 其实早在年初就已经加入关注，现在我觉得的恰好到了一个 可以择机布局的区间，对于短期虽然压力在 支撑依旧很强；长期去看待的话 我是看多的