因为二阳，我算是踏踏实实休息了几天，到现在为止，鼻子嗓子还依然不适，希望明晚的星空夜话能够如期和大家唠嗑。

在上周，市场行情算是波澜不惊，但朋友圈和网络上面却是大字报满天飞，搞得一周上涨1%的市场，愣是被吹得好像马上要突破4000点的感觉。

最近几个月，网络媒体的“电报体”发文模式似乎越来越被大家所喜闻乐见。字数少，一张图，有噱头。没有来龙去脉，没有细节描述，主打的就是一个大字报效应。

在过去这一周，我在朋友圈中所看到的类似大字报每天不下5张，最明显的大字报效应就是让市场逐渐对某场新闻发布会从不关注到极度关注再到最后“不过如此”的情绪发展过程。

政策态度在7月24日会议已经有了，后续细则也得慢慢出、最后落地也得有个时间不是？现在搞得好像在一个月内所有底牌都会打完的感觉……

所以市场预期被大字报们越提越高，事实上内里的担心也在还没看到数据改善支持的情况下依然维持着谨慎，最终使得预期差的风险反而越来越大。

市场的情绪相比大会之前并没有明显的反转，现在最多是让部分人暂时停下了退却的脚步变成了观望而已，后续还需要切实的落地措施、改善的经济数据和直观感性的就业、收入正向变化才能从本质上提升市场的信心。真的只靠三根阳线来改变市场信仰，目前似乎并不具备这样的基础。

上周当市场调整的时候，有很多朋友会留言问我：老师，为什么市场这么多好消息，居然还是跌？

如果一个市场纯粹靠消息来驱动，那么没有消息的时候必然就会被打回原形。“昨天ICU，今天KTV”的变化一般只存在于空想之中。

既然稳增长的态度已经明晰，不如给点耐心去看后续的政策落地、数据改善，最终形成信心的根本提振。

我们需要去理性看到市场的涨跌。再好的市场，也不会是一直直线上涨，再差的行情，也必然会有周期轮换的一天。

就好像每次都有人问我恒生系列指数现在是否值得布局，我每次都会不厌其烦地表示港股流动性是全球的，所以如果美联储货币政策未来转为宽松，那么估值层面对于港股就是必然的利好；而国内稳增长政策力度加大，对于在香港上市的很多内地公司的盈利增长又绝对是正面的消息。两相叠加，处于估值底部的港股是否值得布局已经不需要再去怀疑了。

然而每次只要恒生系列指数跌个几天，动摇怀疑的声音又会再起……医药、新能源等行业投资也是如此。

医药作为2020年以来基民的苦主，在上周再次给大家以“暴击”。“其他行业都在涨，居然自己持有的医药基金独自在跌，这基金经理果然垃圾，我必须要换掉。”这是我上周看到最多的评论。

近期关于医药行业的反腐行动规格之高是造成市场震动的直接原因，本就跌落在尘埃泥水里的医药，坏消息自然会被更快传播。周末网络上已经在流传某头部CXO公司某地区所有营销网点均被查撤、所有工作微信群均被解散的消息。

不管反腐对于行业长久的发展来说有多大的好处，短期内对于估值本身就低的医药行业来说，仍然会是一个影响可能持续半年以上的负面消息。昨天就连小卓都已经忍不住发消息问我医药基金该怎么办了，我的回复也非常简单：现在医药估值又不高，担心什么？

我的回复是建立在长期投资这个考量上的，而小卓的提问是建立在半年维度上的。这其实就让这个问答已经是无效的了。

从半年的维度看，如果很担心，或许减仓规避风险才是对的。而从长期角度上，这半年又给了一次估值挖坑的机会。

所以投资需要从灵魂四问开始，适合自己的才是对的。

经历了两周的上涨后，估值分位居中的点多了不少，但市场依然处于值得配置的区间。

股债风险溢价68.80%的分位也可以说明目前权益配置的性价比。

机会总还有，只是自己要不要伸手把握而已。对未来有点耐心，投资是场马拉松，能完赛的才是胜利者。

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