上周，三大指数大幅回调，资金不断缩量，外资大额流出，市场情绪再度低迷。TMT回调较多，或是因为今年的累计涨幅较高，叠加部分公司业绩难以支撑高估值。

从申万一级行业来看，“稳经济”相关的房地产、建筑材料和农林牧渔表现较好，通信、计算机和传媒表现相对一般，人工智能板块整体回落。一起看看，行业层面中还有哪些板块值得重点关注？

根据行业估值分位模型排名，本周排名前三为：建筑、石油石化、钢铁；

根据行业拥挤度分位模型排名，本周排名前三为：商贸零售、综合金融、食品饮料。

一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

↗涨幅前三：房地产（3.56%）建筑材料（2.56%）农林牧渔（2.20%）

↘跌幅前三：通信（-6.22%）计算机（-5.24%）传媒（-4.84%）

进入中报业绩披露期，市场走势或回归基本面。食品饮料本周上涨0.17%。在需求改善和政策支持下，消费板块有望迎来估值修复。

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2023年7月21日。）

今年以来涨跌情况

↗涨幅前三：通信（40.70%）、传媒（32.40%）、计算机（19.07%）

↘跌幅前三：商贸零售（-20.29%）、美容护理（-14.01%）、房地产（-12.54%）

城中村改造顶层文件的发布有利于进一步带动房地产上下游相关产业的有效投资和消费，短期有望提掘市场信心，房地产今年以来的跌幅为-12.54%。

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2023年7月21日。）

二、行业估值分析

根据招财乐投顾行业估值分位统计，传媒行业的估值水平持续保持在近5年90分位以上，其余行业估值水平均处于近五年90分位以下。轻工制造、建材、房地产、钢铁行业目前估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，综合金融、商贸零售的交易拥挤度达到历史90分位以上。钢铁煤炭、石油石化、国防军工的行业拥挤度在历史10分位以下，资金参与度较低。

01『机会点分析』

医药：目前医药行业估值和拥挤度都处于低位，近期医药指数及相关个股均反弹突破区间窄幅震荡，整体板块上周资金面边际流入明显，基本面驱动下估值回升的机会较大。

建筑建材：周末国常会审议通过在超大特大城市积极稳步实施城中村改造政策，改善民生、扩大内需，若政策落地符合预期对于建筑建材板块或产生更长期的政策利好，其中部分与中特估概念相关的个股已回调较多，未来胜率和赔率可能增大。

02『风险点分析』

煤炭：经济数据披露的恢复动能较弱，强周期板块的需求侧预期落空，黑色和上游商品价格下跌较多，商品及时定价经济数据的影响，煤炭板块也或将继续定价悲观预期。

当前时点，市场持续博弈宏观政策预期，对于经济预期和风险偏好持续低位，市场处于胜率中性赔率较高的位置，困境反转和结构性机会或多于系统性机会。

目前资金面和情绪面也都处于较低位置，或是不错的布局时机，短期可关注有产业政策支撑同时竞争格局较好的板块和随着经济预期好转带来高低切换的板块。

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投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。