从昨晚到今天，最重要的消息是高层召开了重要会议。首先，让我们回顾一下昨晚市场的反馈。美国市场继续上行，道琼斯指数涨了0.52%，纳斯达克指数涨了0.19%，标普500指数涨了0.4%。而受到重要会议影响，纳斯达克中国金龙指数大涨了4.27%，创出自2月份以来的最大涨幅。这显然受到了昨天重要会议的影响。

今天，我主要会解析几个核心要点。首先，关于对整个经济形势的判断，会议强调了当前面临的压力和挑战。

第二个要点是对未来政策的展望，强调需要精准有力地实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。请大家注意，这里的核心关键词是“逆周期调节”。

关于宏观调控，我们曾提到过逆周期和跨周期这两个概念。在过去一年多的时间里，包括高层会议和央行会议在内，更多的是倾向于使用“跨周期”这个词。

所谓的跨周期，实际上是要从整个经济周期的起伏波动中来理解。也就是说，不应仅因短期市场出现一定的调整和压力，就采取过猛的应对措施，而应通过跨周期的策略来实现经济的平稳运行，这是一种相对比较稳健的政策。

而“逆周期”则明显指的是当经济出现下行压力时，要逆势而行，进行刺激。也就是说，当经济下行时，我们需要采取措施推动其上行，这就是“逆”所代表的含义。

基于此，特别是在货币政策方面，我认为有理由期待降准和降息，并且降准可能会很快实施。最快的话可能在8月份，也就是下周就会开始实施。这是一个重要的提示。

但是，从整个政策基调来看，也特别强调了精准发力，也就是精准有力地实施宏观调控。这就引出了一个判断：即使政策会有一些放松和刺激，整个宏观层面上应该还是有定力的，不太可能出现特别大的刺激。

这一点我想再强调一下，尽管市场昨天对整个政策的反馈——从美股的角度来看非常猛烈，但是我还想重申，这里可能更多的还是会有定力的，不会出现过大的波动。这是第一个重要的消息。

另外，有两个引起大家高度关注的表述变化。第一个变化就是关于房地产。这次的重要会议中并没有出现“房子是用来住的，不是用来炒的”这样的字眼，也就是我们常说的“房住不炒”。当然，我也看到有些解读认为，尽管这个字眼没有出现，但整个政策基调并没有改变。

然而我认为，从文字表述上看，这个字眼被摘掉了，这是一个重要的信号。更重要的是，对房地产的表述变得更积极、更明确。提到了房地产政策环境已经发生了变化，未来需要适时地调整优化房地产政策。这一点无疑是市场关注的重要焦点。

尽管昨天下午相关政策精神出来之后，各大解读都在讨论这个点，我认为这确实是一个重要的变化。但实际上，常听我们节目的朋友应该知道，前一周的周五，央行在新闻发布会中其实已经明确提到了这个点，字眼几乎完全一样，提到了房地产供求关系发生重大变化，这是一个新的形势。

之前在央行的新闻发布会中提到的是要"边际优化"房地产的相关政策，而在昨天的高层会议中，这个表述变成了"适时调整优化"房地产政策。

如果从实施力度上来看，"边际优化"的力度相对较弱，只是稍微做一些微小的调整。而昨天高层会议中提到的"适时调整优化"房地产政策则可能会有更大的力度。

因此，从这个字眼的变化来看，市场可能会推断，包括一线城市中最为敏感的限购和限价政策是否可能会有所放宽？当然，从稳定房地产、稳定经济的角度来看，我个人认为这是完全可能的。这被市场视为一个较大的变化点。

如果从总体经济角度来看，如果房地产市场的整体形势得到优化并企稳向好，那么这将为整个宏观经济的基本态势提供更大的支持。

另外一个在产业层面上的显著突破点就涉及到资本市场。首次提到的表述是要"活跃资本市场，提振投资者信心"，尽管这只有十个字左右，但是其含义却十分重要。

然而，这段话的重要性不容忽视。它对资本市场形成了一个非常重要的指引，即"活跃资本市场，提振投资者信心"这两句短句。那么在历史上，高层是否曾经提到过资本市场呢？

的确在历史上高层有提到过资本市场，但是大家可能并未给予过多关注，因为那时提到的是资本市场的"平稳发展"，这是一种没有特别明确指向性意义的政策表达。

而相比之下，这次关于资本市场的表述具有非常明确的指向性，即"活跃资本市场"。那么，什么是"活跃资本市场"呢？

"活跃资本市场"通常意味着多个方面的动态。首先，需要有更多的投资金流入市场，这意味着更多的买卖交易，使市场更活跃。其次，上市公司的价值也应该更高，这对增强投资者的信心非常关键。

同时，交易量也是一个重要的参考因素，像我们这么大的一个资本市场，如果交易量只有6000多亿，显然不能称之为活跃。这就需要金融监管部门按照高层的指示，采取一系列的行动来解决这个问题，推动市场更加活跃。

第二句话更加重要叫提振投资者信心，资本市场现在基本上它已经完全躺平了，从我们交易量来说，甚至从我们自己观察到的后台投资组合的一个大家交易状况来讲，基本上都已经躺平了，躺平的背后就是没有投资信心，所以高层针对这个问题要提振投资者信心，怎么去提升投资者信心呢？

你让大家在资本市场当中能够有获得感，能够赚钱，市场能够形成长期向上的一个趋势，最好能够像美国一样10年 、20年的慢牛对吧？这才能够提升投资者信心。

一个关于这么长的表达，我们认为未来基本上投资者信心应该会能够得到比较明显的变化，当然希望政策的落地能够尽快加速，这也是昨天中概股能够大涨的核心原因。

整个会议涉及到内容非常多，比如说涉及到就业问题，涉及到一些产业发展的问题，涉及到如何去鼓励和带动消费的问题，我们都放在本周五私享会的会员直播当中，给大家再专门的去做一次重磅的深度的解读。

总体来讲，从会议召开的时间点超前提前以及会议当中的一些核心内容超预期来讲，我们认为从政策指引角度来看，应该还是出现了一个非常明显的方向当中的优化和变化。

我认为整个市场在6月16号确认了一个政策底的话，那么昨天高层会议实际上对政策里再次夯实，现在回头来看，极有可能6月26号上证指数低点极有可能就是一个所谓真正意义上的市场底，未来判断点的逻辑框架是不变的。

当然也不排除会有一些变化，因为市场底是最终市场自己走出来的。而后面宏观底和微观底会不会因为未来政策落地会有所提前，底部会变得更高，相关的指数，比如说PPI这样的关键指数会不会能够得到核心的优化，企业的信心能不能得到提振，PMI能够能不能变得更好，这才是最重要的点。

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