白羽鸡：鸡苗价格回落明显

本周（07/03-07/07）白羽鸡均价8.60元/公斤，较上周环比下降2.78%，鸡苗价格下降明显，均价1.40/羽，环比下降40.17%。土鸡均价7.63元/公斤，周环比上涨0.89%，817肉杂鸡均价8.60元/公斤，周环比下降2.49%。白羽鸡养殖亏损-1.08元/羽，由赢转亏，父母代种鸡养殖亏损1.3元/羽，亏损幅度周环比加大，白羽鸡居宰亏损，0.53元/羽，周环比持平。

当前商品代鸡苗供应对应去年四季度父母代种鸡较高销量进入产蛋高峰。供应相对充足，暑期为需求淡季，团膳渠道缩量，预计短期白羽鸡价格将低位运行。去年5月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，祖代存栏量于2月开始出现下滑，在产父母代存栏仍在历史高位，后备父母代存栏2023年以来持续下降，预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代，年底白羽鸡景气有望好转。2023年5月，白羽鸡祖代更新量合计10.78万套，环比下降8.17%，收祖代供应紧张影响引种量偏少，1-6月合计更新量64.32万套，同比增加34.75%。当前美国阿拉巴马周以恢复引种，但供种能力仍然有限，美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例，预计供种能力可逐步恢复。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及居宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。关注具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。

根据农村农业部数据，2023年5月全国能繁母猪存栏量为4258万头，环比下降0.6%，连续五个月环比温和下降，降幅与四月基本持平。自1月开始行业超5个月处于亏损状态，7/7当周自繁自养亏损337.94元/头，外购仔猪亏损407.89元／头，亏损幅度周环比加深，持续6个月亏损，行业现金流紧张。当前仔猪价格持续回落，7-8月为年底补栏季，仔猪需求有一定支撑，价格回落速度或趋缓，9月及之后为季节性补栏淡季，存猪价格或有明显下降，后续若仔猪价格跌破成本线且维持低位，或将进一步催化产能去化。年初北方疫病抚动造成一定仔猪生产效率损失，但根据目前猪价走势看来疫病整体影响较小，猪价修复预期将落空，行业亏损持续，伴随仔猪价格回落，或加大母猪产能去化幅度。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间，持续磨底等待周期催化，关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。

参考资料：

2023年7月19日 南京证券 《农林牧渔：猪价持续低位，等待产能去化加速》

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