快手首季营业额252.17亿元人民币，按年升19.7%。亏损收窄至8.76亿元，上年同期蚀62.54亿元。公司自上市以来首次录得季度集团层面的经调整利润净额，非国际财务报告准则下，公司首季经调整利润4,200万元，去年同期亏损37.22亿元。经调整EBITDA为19.96亿元人民币，去年同期亏损15.52亿元人民币，显示盈利能力的突破，得益于用户指针新高、收入增长及运营效率提升等方面的推动。

集团的国内业务连续第四个季度实现营业利润，同时海外分部的经营亏损亦环比收窄45.1%，从而带来2023年第一季度集团层面的经调整利润净额转正。

集团三个业务分部（在线营销服务、电商和直播）的收入均加速增长，跑赢各自所处行业。

快手应用平均日活跃用户及月活跃用户分别同比增长8.3%及9.4%至3.743亿及6.544亿。快手应用的每位日活跃用户日均使用时长达126.8分钟，而短视频及直播内容的总观看次数同比增长超10%，总观看次数增长率高于用户总时长增长。

在线营销服务收入同比增长15.1%至约131亿元人民币，占总收入的51.8%，主要是由于广告主数量及广告主投放增加，尤其来自电商商家的投放。

直播业务收入由78.4亿元人民币增加18.8%至93.2亿元人民币，由于月付费用户同比增长6.4%，并得益于内容供给的丰富，与公会合作策略不断发展以及直播生态和算法持续迭代。

其他服务收入由18.7亿元人民币增加51.3%至28.3亿元人民币，主要是由于电商业务的增长，得益于电商月活跃付费用户数量、客单价及月订单频率增加，带动电商商品交易总额的增加。

毛利增加33.4%至117.1亿元人民币。毛利率由2022年同期的41.7%增至2023年第一季度的46.4%。销售及营销开支由2022年同期的95亿元人民币减少8.1%至2023年第一季度的87亿元人民币，其占总收入的百分比由2022年同期的45.0%下降至2023年第一季度的34.6%，主要是由于有节制及更有效地控制用户获取及留存支出。

集团于2023年第一季度录得经营亏损698百万元人民币，经营利润率为负2.8%，2022年同期则录得经营亏损56亿元人民币，经营利润率为负26.8%。当中，自国内分部录得经营利润963百万元人民币，而2022年同期则录得经营亏损15亿元人民币，该变动主要是由于国内收入同比增长18.4%。2023年及2022年第一季度，集团自海外分部录得的经营亏损分别为823百万元人民币及18亿元人民币，该减少主要是由于海外收入快速增长及更有效地控制营销开支。

总结而言，快手首季收入及利润均胜预期，分别受惠于电商平台更佳的变现能力，以及成本控制改善。各细分业务都见收入增长，预期利好因素在今年余下时间持续。

凯基证券分析员：谭美琪