行业

铜箔

PET：强酸环境稳定性差

PP：不好做（耐热性差）；但是用起来好（化学稳定性）

还处在早期阶段，尚不确定PP、PET哪种稳定性好。如果双星成功解决了电池的化学稳定性，那么PET会胜过PT。

量产：最快明年

改性：解决铜的附着力问题。利用溅射设备在PP表面先打一层镍铬的打底层，增强金属铜和PP之间的结合力，再在镍铬的表面去建设一层薄的金属铜

铝箔

优势：安全性，能量密度

客户：头部电池厂，目前有投产出的是金美是第一家；还有一些非上市公司：纳利新材料、英联股份

现状：复合铝正走向量产，复合铜还在工艺跑通，离量产尚有距离

复合铝箔工艺：大家都讲一步法，但真正一步法只有爱发科

爱发科

参数：最长万米，稳定值约5000，保证值在5000以下；后续设备迭代能稳定万米

效率：走速20米左右（以镀1微米换算）

优势：一步法一微米可以成膜。

目前镀铝工艺难点：基膜的热损伤，因为蒸馏是一个高温的状态，需要金属高温附着在高分子材料上。因此大部分厂商采用多次的方式。爱发科技术优势：可以把过多热量带走，因此可以一次完成。

一台蒸镀设备年产出：当前750万平，明年年底约1350万平

投资额：单线6000万以上

复合铝箔成本：1.92元（只含设备、人工、材料和电力能源消耗，不算厂房、税等；年产750万，每次8000米的情况下）；1.92元为理想情况下，目前3块以内。

Q&A

Q：PET和PP铜箔的量产节奏如何？这两个方案的优劣如何？

A：PP和PET这两个材料在行业内都没有定性，因为PET在强酸环境下稳定性差，PP的化学稳定性比较好。不能定性因为我们做复合机流体的匹配工艺上需要蒸镀这个工艺，这个工艺有热量产生，同时对高分子材料有损伤，所以高分子材料的耐热性影响到了蒸镀设备的承受能力。从生产上来讲，希望材料耐热性强，材料强度高，这样才能适应我们蒸镀的设备，但是电池企业方面希望电化学稳定性高，希望酸碱的环境上更稳定，所以这个矛盾产生了，不确定用哪种高分子材料。像铜箔，现在还处在前期的阶段，所以PP和PET铜箔哪一种稳定性更好，现在还没有一个评价体系出来，可能每一批次的结果都会有差距。所以PET和PP哪一家更好，取决于谁能拿出稳定的样品。对于双星的第一批订单，双星原来是做卷材的，如果它能从卷材上解决电池的化学稳定性，甚至是镀膜的承受能力，那么PET会走在PP的前面，最终PET和PP的角逐取决于成本，如果集流体的成本能够媲美传统的铜箔或者铝箔，那么PET的优势很明显。大家用PP是因为PP便宜，但它的量少，所以没办法与PET去竞争。目前看到一些厂提供铜箔到电池厂做验证，电池厂前期主要做验证的供应，今年还不能量产，最快明年或者今年年底出现铜箔产能释放

Q：铜箔量产的节奏还是要到明年？

A：对，铜箔量产最快是明年，高工锂电的预测还要更久，因为铜箔的产能较低，另外电池的成本还没有下来，没有传统铜箔的优势，他们就不会采用太多的铜箔，因为他们用铜箔的目的是降低成本，而不是安全性有多高，如果成本不降下来，集流体铜箔对能量密度的提升以及电池性能的提升没有特别大的改善。

Q：复合铝箔不是说能提高安全性吗？

A：对，因为复合铝箔的厚度，以及穿刺以后的实验，他们确实做到了很好的安全性，他们证明铝箔容易做，又容易使用，安全性提高。所以铝箔的投产先比铜箔要多很多，因为大家看到了铝箔的安全性

Q：选择铝箔还因为铝的成本也不贵吧？

A：是的，因为铝箔的材料不贵，制作工艺（压延）也不贵，现在的铝箔价格在两块以内。铝箔的优势是安全性，其他比较小的优势还有能量密度的提高，还有材料成本的下降。铜箔和铝箔量产后，成本都能有所降低，复合铝箔成本能降低百分之50，复合铜箔成本能降低百分之65，铜箔下降更显著

Q：复合铝箔的供应商哪个做的快一点？使用复合铝箔的电池厂哪个用的比较多

A：复合铝箔最大的客户是头部电池厂，目前有投产出的金美是第一家，还有一些是非上市公司，比如纳利新材料，英联股份，这是我知道的走在前面的企业。

Q：复合铝箔的工艺是一步法还是两步法？

A：复合铝箔大家都在讲一步法，用一步法就是只用蒸镀这个方法实现铝箔一微米的厚度，区别在于爱发科优势在于一次性就可以蒸镀一微米厚度，像其他厂家，用往复蒸镀实现一微米的厚度，他们也是一步法，但真正一步法的只有爱发科。

Q：主要参数怎么样？效率长度如何？

A：爱发科最长可达万米，这是他们的实力，这是最长，但稳定的话大概有5000。保证值在5000以下。后续的设备迭代能够稳定万米的节奏

Q：效率有多快？

A：走速20米左右（以现在镀的一微米来换算）

Q：国内很多家也能做到20米？

A：国内会说的高，因为他们镀的单层比较薄。

Q：所以我们最后看的是镀一微米需要多少时间对吧？

A：对的，我给你讲的20米每分钟是渡一微米的，各家的走速不同，比如他家走30米每分钟，但他家只能镀200纳米，这样它的成绩只有6微米每分钟的沉积速率，所以不看厚度是没有可比性的，按镀一微米的速度来看，爱发科的速度遥遥领先

Q：一台蒸镀设备的年产出是多少？整个投资多少？

A：若按8千米来算（量产的第一个级别），一条线的复合铝箔应该年产能在750万平，这个目标以现在技术来看不难达到。明年年底最终量产应该会显著更高（约1350万平）

Q：投资额如何？

A：一条线6000万往上。

Q：复合铝箔成本如何？

A：我们计算的成本只包括设备、人工、材料和电力能源消耗，不算厂房、税等，成本为1.92元（年产750万，每次8000米的情况下）。

Q：复合铜箔PP和PET特性如何？

A：PP不好做（耐热性差），但是用起来好（高温循环好）；PET更好做。

Q：刚刚提到的复合铝箔的成本和产能是基于什么良品率做的测算？

A：是第一阶段达到的量产目标，是今年年底能实现的。良品率不好说。

Q：1.92的成本应该是理想状态下的目标，现在实际成本如何？

A：3块以内。

Q：能掌握PP复合铜箔量产的有哪些？有些什么优劣势？

A：大多数厂商仍处于设备调试和打样的阶段。目前分享出来的，只有宝明能小批量量产，钠丽和英联应该也会渐渐有些小样。

Q：我们听说需要对PP做一些改性才能解决铜的附着力的问题，关于改性有什么见解吗？

A：PP的改性就是金属和PP结合力的问题.大多数做的不是改性而是打底层,就是利用溅射设备在PP表面先打一层镍铬的打底层，增强金属铜和PP之间的结合力，再在镍铬的表面去建设一层薄的金属铜，这就是我们常说的两步法。

Q：镍铬就是为了增加铜跟PP或PET的结合力来增加的过渡层吗？

A：是的。

Q：听说PP比PET更难附着，所以工艺上面有什么优化或调整吗？

A：像宝明这样的传统公司来做PP的话，应该还是会在改性上做一些文章的，因为PP毕竟没有PET的强度和耐温，如果想要稳定的生产，还是需要一定功夫的。

Q：那听起来PP的确更难，那么第一个做出来的公司，会有几个月或几个季度的优势吗？

A：如果双星不是自己改性了材料本身的话，很多家本身应该出不来铜的放量。

Q：如果PP这条路走通，基膜本身会有瓶颈吗？

A：不会。

Q：复合MA这个蒸镀，镀一次一微米比镀三四次的成本优势如何？

A：以理想状态的产能（1300万平计算）来看，应该会降本30-40%。

Q：设备端镀铝工艺的难点在哪里？

A：目前有一些友商也宣称可以一步法一微米可以成膜，但是长度可能和爱发科还是没有办法媲美。难点主要还是在基膜的热损伤上，因为蒸馏是一个高温的状态，需要金属高温附着在高分子材料上。因此大部分厂商采用多次的方式。爱发科的技术优势是可以把过多热量带走，因此可以一次完成。

Q：复合铝箔除了成本，还有什么优势吗？

A：能改善电池起火的安全性问题，安全性能提升、起火的时间延长了，这对电车非常重要。

Q：1350万平的数据是怎么来的？

A：1350万平是单卷米长是1万米计算，走速是24米/分，再加上提升良率计算出来的最终产能结果。这是单卷产能的参数。现阶段单元产能只有4000米，最后成本核算出来是3块钱以内，这个成本就已经被客户所接受。下一阶段是做到6000，客户会认为这个产能提升对成本会有很好的改善；然后目标是8000，这时成本已经降到了2块钱以内，对整体电池的影响就很小了。

Q：这种复合铝箔蒸镀一次成型的方法在下游厂家试验使用方面已经符合他们的要求了吗？

A：已经符合了。目前普通电池一般能满足在55度、65度的电解液浸泡，据说目前只有爱发科能满足85度的电解液浸泡。这是个关键节点，对于电池稳定性有很大提升。

Q：目前量产阶段如何？

A：目前复合铝是已经走向量产了，而复合铜还在工艺跑通，离量产还有距离。

Q：电镀和蒸镀速率上的区别？

A：电镀目前号称能10米以上每分钟的走速，但是据我所知可能也就5米好一点。蒸镀的话，铜至少会翻好几倍。

Q：金美用的蒸镀的设备年产能如何？一年的效率在多少平米？

A：他们没有采用爱发科的设备。他们应该用的是国产设备，具体年产能的数据我们并不知道。国产设备的年产能大概是300万平左右，还得是良率在80%以上。但是说实话据我们其他的一些集流体的客户的反馈，国产设备还没有能量产出来。

Q：我们有相对大一点的客户开始用爱发科的蒸镀做复合铝箔了吗？

A：有，不止一家。而且已经到小批量产的阶段了。

（风险提示：以上信息来源于公开资料整理，不作为投资依据。股市有风险，投资需谨慎！）