很多投资者，在买行业/主题基金时，总是担心会选错行业。而之所以会有这些顾虑，就是因为自身难以对行业的发展有全面而深入的研究。如何提高这种能力呢？今天来跟大家聊聊渗透率这个指标。

01 什么是渗透率

顾名思义，渗透率就是产品/服务，在预估市场总量中所占的比重，用百分比表示。比如一个城镇有10000人，其中1000人拥有智能手机，那么智能手机在该城镇的渗透率就是10%。渗透率，是判断行业成长空间的重要指标。

仍以智能手机为例，该行业发展，分为以下几个阶段：

第一阶段——2007年，苹果发布第一代iPhone，同年智能手机在全球的渗透率，突破10%。

第二阶段——2010年，iPhone4问世，极大的刺激了人们的换机需求，彼时全球智能手机的渗透率突破20%。

第三阶段——2011-2012年，小米、中兴、OPPO等智能机开始井喷式上新，同时随着社交、办公等APP的覆盖，传统手机已无法满足新时代需求，智能手机销量暴增，2013年其渗透率达42%。

第四阶段——2013年以来，智能手机初次购入，基本告一段落，其渗透率在2016年达到顶峰之后，便开始有所放缓。

由此可见，渗透率的高低，能反映行业当前的发展阶段。如果我们能在行业高速发展初期布局，后期收益大概率比较乐观（若产品本身没需求，而造成渗透率低，要另当别论）。那该如何通过渗透率指标把握布局时机呢？可以参考下面的方法。

02 通过渗透率指标把握投资机会

投资获益的原则之一，就是耐心等待确定信号出现，避免在模糊不清的阶段盲目投资。通过渗透率来寻找投资机会，也应遵循这一原则。渗透率过低时，行业前景比较模糊，可能还处在讲概念的阶段，产品/服务的市场需求，还有待验证，此时投资风险相对较大。当然，我们也不能等渗透率过高时再进场，很可能买在高位。

目前市场上的主流做法，是以渗透率10%、20%、40%作为重要的投资依据。（风险提示：此处仅为统计数据参考，不代表投资建议）

1）渗透率0-10%

我们通常将渗透率达到10%，看作是产业由导入期至成长期的拐点。美国著名分析师Harry S. Dent, Jr就曾提到过“一项新技术或者一个新兴产业，在渗透率达到10%之前被称之为导入期”。

市场空间虽然大，但其产品被市场的接受程度，还有待验证。这就好比一个刚出生的孩子，我们此时判断他未来的高矮胖瘦，很容易出现偏差，因为一切都太不确定。

新能源车就是很好的例子——2013年至2019年，渗透率不足5%，在此期间，市场虽围绕产业变化反复炒作过几次，但最后都回落了。其中一个重要的原因，就是渗透率不足的前提下，行业前景没有得到市场一致的认可。

数据来源：Wind，新能源车 (399417.SZ)，统计区间：2013/12/31-2023/3/31；中国新能源汽车渗透率数据来自于东北证券

2）渗透率10%-20%

此时行业处在爆发期，产品/服务已基本得到市场验证，其渗透率逐步递增，也是比较确定的，是投资的黄金阶段。相关企业/基金，会受益于赛道爆发而大涨。

3）渗透率20%~40%

此时行业处在成长后期，竞争加剧、产业链普涨基本结束，市场开始进入投票阶段。这是资产价格波动最大的阶段，一方面是低位入场的投资者，有高位止盈的需要，另一方面市场热度减弱，新进场资金不足。越接近财报披露期，价格波动越大，此时投资风险相对较大。

4）渗透率大于40%

此时行业进入成熟期，竞争格局趋于稳定，优劣公司分化明显，具备进阶能力的公司，有望二次爆发，一些竞争能力不强的公司，会进入调整阶段。

总的来说，优秀的行业具有广阔的前景，我们在其高速发展初期布局，投资胜率较大。而渗透率指标，正是帮我们判断这一入场时机的有效抓手。识别出行业竞争格局中最优环节，然后在渗透率快速提升的拐点买入、行业渗透率过高时出场，这种与时间做朋友的投资方式，可以更充分的分享行业红利。

划重点：

一、为什么选行业要看“渗透率”指标？

通过渗透率，能看出行业处在哪个阶段。如果是高速发展阶段，则产业链会蕴含一些投资机会。 

二、怎样运用“渗透率”指标？

目前市场上的主流做法，是以10%、20%、40%渗透率，来作为入场依据：

1）渗透率0-10%，是产业由导入期至成长期的拐点。

2）渗透率10%-20%，行业处在爆发期。

3）渗透率20%~40%，行业处在成长后期。

4）渗透率大于40%，行业进入成熟期。

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