海关总署7日发布数据显示，5月国内出口（以美元计价）2835亿美元，同比下降7.5%；进口2176.9亿美元，下降4.5%；贸易顺差658.1亿美元，收窄16.1%。

今年以来，我国出口经历了先回升后回落的过程。以剔除基数因素后的两年复合增速来看，今年3-5月出口增速分别为14.5%、6%和3.8%，5月回落幅度相对温和。根据我们的调研，出口企业订单从年初以来弱企稳后维持在比较稳定的状态，没有出现大幅度回落，与数据表现相印证。这也进一步确认了此前积压订单释放过后，出口表现将回归外需的变化。

图：以两年复合增速看出口回落幅度相对温和

 结合周边外向型经济体的出口表现，越南、韩国、中国台湾今年以来出口持续处于负区间，意味着外需仍然偏弱。此外，在PPI同比持续回落的背景之下，价格因素对于出口表现的拖累也不容忽视。

从具体商品来看，汽车出口再次成为出口核心拉动力之一。前5个月，我国出口机电产品5.57万亿元，增长9.5%，占出口总值的57.9%。其中，汽车2667.8亿元，增长124.1%。除了新能源车延续了去年以来较好表现外，今年政策加大了对二手车的出口扶持，对汽车出口构成利好。

从出口国来看，尽管俄罗斯、中亚地区目前体量较小，二者合计在我国出口规模占比5%左右，对单月出口同比的拉动约2-3个百分点，但保持了较高的绝对增速，“一带一路”国家及东盟地区等新兴市场成为中国出口的重要新兴增长点。

往后看，由于去年6月基数较高，同时外需方面，当前美国等海外发达经济体还处在库存去化阶段，一定程度拖累国内出口，短期出口同比读数仍有下行压力。

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